本周公开市场到期资金增加,而无可预见性不利因素,因此流动性或更加宽松。中期流动性方面,出口受多方因素影响而有望进一步回升,国债期货价格有望维持偏高顺差。
金投期货7月17日讯,本周公开市场到期资金增加,而无可预见性不利因素,因此流动性或更加宽松。中期流动性方面,出口受多方因素影响而有望进一步回升,国债期货价格有望维持偏高顺差。
欧洲央行降息强化国内宽松预期,5月下旬财政资金投放快于往年,缴税季节性影响弱于预期。当前机构已未雨绸缪积极应对年中考核,当前储备较以往充足。而银监会提出改进存贷比管理方法,或压缩债券可投资比例,需谨慎对待。发行上本周放量,但流动性宽松有望支撑一级续暖。
利率品市场展望和国债期货投资策略。本周有较多宏观数据密集公布,市场焦点重回基本面主导。5月通胀显著反弹,经济企稳回升均一定程度对长债构成制约。但通胀的高翘尾并不持续,且整体产能过剩,地产去泡沫等风险仍需要时间释放,而基建较为温和暂难抵消地产投资失速的拖累,经济难有大幅反弹的基础,基本面压力有限。
流动性预期乐观偏松,各影响因素皆有改善,资金利率有望维持在较低水平,利于回购养券的杠杆套利操作,并对债市构成一定支撑。
我们对后市仍然偏乐观,本周逢回调可积极试多。当期曲线短端已突破下行,而中长端则较为平坦,长端面临基本面的不确定性,仍然坚持看好中端品种的交易和配臵价值。定向宽松基调明确后,风险偏好或有所增加,信用表现理应更好些,AA级信用利差有收窄空间。
国债期货大涨大跌过后已渐趋平静,建议把握逢回调介入或加仓机会。期现基差再度走升,缺乏正向套利机会。而偏低的跨期价差和偏高的当季基差随着本周到期日临近有望趋于收敛回归。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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