隔夜外盘，7月14日，ICE期货"九连阴"之后略微企稳，价格窄幅盘整后小幅收高，成交量减少。经过前期的快速下跌之后，棉价短期内或进入调整。

棉花市场，USDA月报调增了年度美棉产量和期末库存，宽松基本面对棉价构成压力。目前，部分外棉品种清关后价格与国内棉价倒挂，纺织厂采购意愿很低。在供应增加和需求低迷面前，进口棉价格可能继续下跌。

现货报价，7月14日，国际棉花指数（SM）86.97(美分/磅），跌48，折一般贸易港口提货价15111元/吨（按滑准税计算，汇率按中国银行中间价计算）；M指83.86美分，跌51点，14805元/吨。(CNCottonA)18015，-5；(CNCottonB)17245元/吨，-5元/吨。

国储动态，7月14日，国储计划挂牌出库8.3万吨，实际成交1.0万吨，成交率12.07%，其中国产棉1.1万吨；进口棉0.3万吨。截至当日，2013年度储备棉累计出库成交216.99万吨。

行情分析，年度性供需格局不利，利空消息叠加，棉价弱势跌归途。棉花期货其向万三回归。

操作上，棉花期货空单继续持有。