中国经济数据继续企稳，总理表态有信心完成7.5%目标，打消了市场对于政策放松的念想。美联储会议纪要显示10月份将完全退出QE，但长期的低利率宽松政策继续实行。

欧洲方面葡萄牙某银行遭遇财政危机但整体风险可控。商品市场多数下跌，沪胶再度探低，主力1409合约周一开盘14635元/吨，周内最高上触14645元/吨，最低下探13800元/吨，周五报收13905元/吨，全周下跌740点或5.05%。

供需状况：ANRPC数据显示，主产国1-6月产量同比增加0.5%至494万吨，1-6月消费同比增加2.7%至285万吨(仅供参考)。原料价格开始承压，显示供应进入旺季，未来的7-8-9三个月二十年历史统计上涨概率分别为45%、37%、61%。进口减少+融资整治正在缓解保税区的高库存状态，但下游需求并未出现好转，全钢开工率73%半钢开工率83%变化不大，美国双反问题再起，且国内汽车销售不佳、尤其重卡市场数据较差。

持仓变化：沪胶周成交量减少14.1万至299.8万手，持仓量增加2.1万至44.7万手，虚实盘比例升至14.7：1，日均换手率萎缩至134%，交投兴趣低迷。从主力持仓结构来看，前20位持仓净空单31505手：其中多头总持仓100276手，南华瑞达为净多头前两位；空头总持仓131781手，永安华泰占据净空头前两位。

内外盘对比：上周沪胶-5.05%，日胶-5.05%，新加坡STR20-2.71%，产区表现强于销区。周五青岛保税区烟片报价1955(-55)美元/吨，升水东南亚CIF近月报价-100(-30)美元/吨，青岛保税区印尼20号胶报价1605(-20) 美元/吨，升水东南亚CIF近月报价-75(+20)美元/吨，烟片标胶互有强弱。

期现货对比：上周期货-5.05%，美金胶现货-1.2%，国产现货-4.86%。近月7月合约13720(-695)元/吨，主力9月合约13905(-740)元/吨，远月1月合约15020(-985)元/吨。现货市场，上海全乳现货13700(-700)元/吨，贴水主力合约205(+40)元/吨；美金复合胶进口成本12400(-300)元/吨，贴水上海全乳现货1300(-400)元/吨。

外围波澜不惊，国内如履薄冰，宏观环境整体平淡，商品回归供需定价逻辑。橡胶自身进入供应旺季，最近原料价格承压+全乳挂单增加，而需求表现不佳，轮胎开工平淡+汽车销售转差，整体供需矛盾在三季度或加剧，时间节点并不利于胶价表现，二十年历史统计显示，7-8-9三个月上涨概率分别为45%、37%、61%，或在弱势反复中夯实年内低点。9月合约持仓迟迟未减，多空对垒近月，老胶仓单成为焦点，近期人民币胶开始回归，美金胶表现相对抗跌，与合成胶价差构筑支撑，开始出现一些牛熊转换的条件，但产业链转换需要时间，拐点需要反复探明夯实。