要点

1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏动能尚可，就业消费循环动能增加。欧元区经济复苏动能略有加强，但失业率持续位于高位。中国制造业继续好转，固定资产投资增速继续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力略有缓解，但是房地产市场风险逐渐暴露。

2、各国政策取向：6月19日美联储再次缩减资产数量100亿美元至350亿美元，QE进入下半场。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国高层明确表态7.5%的增速时下限，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，之后央行两次定向降准。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近铜期货价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长，市场情绪从谨慎转为相对乐观，且现货供应并不过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数继续回落。黄金白银上行压力加大，短期呈现整理。中国固定资产投资力度继续回落，速度减缓。中国股市再遇2000点关键支撑，房地产与金融板块波动较大，创业板遇1200点支撑后反弹。

5、现货价格：6月27日，上海电解铜现货报升水160元/吨至升水320元/吨，平水铜成交价格50550元/吨-50650元/吨，升水铜成交价格50670元/吨-50730元/吨。沪铜期货高位震荡，近月末最后交易日，持货商调降升水出货，好铜货多价廉，平水铜因昨日与好铜价差较大，被部分投机商吸收，今日货源流出有限，与好铜价差缩减至一百元左右，湿法铜亦货少价挺，居资金实力中间商入市收货，多数持谨慎态度，下游周末接货量略增，成交略有改善。

6、近期重要经济数据：今日，欧元区6月CPI，美国5月成屋销售。

7、重要行业新闻：嘉能可首席执行官上周四在接受采访时称，该公司对铜市前景充满信心，因缺乏新的大型铜矿投产。

小结：

密歇根大学/路透社报告称，美国6月消费者信心指数攀升至82.5。5月读数从上次公布的81.2修正为81.9。美国就业市场还在改善，消费者信心有所攀升，就业消费正向循环还在持续，不过动能依旧不算强。中国呼和浩特明确发文全面取消限购，预计其他城市也将有类似动作，或者是只做不说。房地产市场中国经济运行最关键的部分，一旦出问题，将出现严重的系统性的金融危机。铜价已经上行到最关键的压力位，关注LME铜价7000处的表现。上周五，技术上LME铜价表现出了较高的压力，出现阶段性回调的概率增加。策略上，日内操作为主。