周四，LME基本金属继续以振荡收涨为主，伦敦三月期铜正试图突破上月同期的6970美元高点，而沪铜已明显高于上月，铜的技术形态保持正面，主力月份目标位依旧在5万水平。对三季度铜价的看法，倾向于首先形成以5万为重心的区间振荡，这个形态很可能与2013年7月类似，去年同期沪铜曾在4.9-5.1万间围绕整数关横盘振荡了一月有余。操作上，建议介入的铜多单仍以持有为主，并可在目标位置逐渐轻仓锁定获利。本日及下周一，上半年交易时段即将结束，进一步扩大战果、粉饰账面的交易可能令铜市延续短线偏强的气氛。
除铜外，我们开始加大对锌市的关注，我们认为锌已经进入去库存阶段，而且这个进程正可能加速。
其一，锌市整体“供需两旺”，但正在摆脱自2007年以来持续6、7年之久的过剩局面。ILZSG原本预计2013年全球精锌过剩量仍可能在20万吨以上，但最终数据显示，2013年精锌出现了9.1万吨的短缺，同时，2014年全球锌市的供应缺口则有可能进一步放大到11.7万吨；
其二，内外锌交易所库存显著地下降。实际上，自2012年年底开始，伦敦金属交易所与上海期货交易所统计的交易所锌库存出现了单边方向的持续性流出，总库存水平从近155万吨高点滑落到目前的88.6万吨，接近2010年10月水平，降幅达到43%。其中，LME锌库存自123万吨高点降到目前的67万吨，上海锌库存从40万吨以上降到21万吨；
其三，锌市目前已经接近于开始消化往年积累的过剩量。结合ILZSG与WBMS的数据，2007-2013年，全球累计的精炼锌过剩量应在150-160万吨，以单周消费25万吨考虑，交易所显性库存比已经降至4周以下。
我们看好中长锌期货价的表现，下半年，沪锌期货首要目标1.62万，预计锌价可能在1.58-1.62万间遭遇反复，并吸引部分保值卖盘；中长期目标可指向1.72万。
