周四金融市场较平静，缺乏新的重要消息刺激，美股小跌，维持强势格局，而下周将公布的6月PMI数据还将延续利多刺激，因此整体金融市场维持强劲格局。原油市场因美国批准原油出口而下跌，或令近期高涨的原油出现回调，但伊拉克局势难以见到迅速解决，原油也不会真正下跌。基金属持续上涨，伦铜收于6950，距5月末的高点仅一步之遥，隔夜库存小减，持仓继续增加，暗示资金因青岛港事件恐慌离场后又重新回流，而良好基本面环境支持的逼仓因素仍是铜市重点。
沪铜期货小涨于49600一线，昨日日间减掉的持仓夜盘重新增回。由于沪铜持仓持续下降，特别是最近一周的急涨伴随着明显的减仓，现在增仓上行，暗示多头重新入场，势头较强。从现货市场看，本周进口到货量仍然较多，而下游因半年末资金紧张而减少买货，本应看到价格的疲弱，而事实上现货价格保持劲升，现货与主力合约的价差收窄到一千元左右，属于近期的低位，但绝对水平仍非常高。我们认为，在6月下旬消费减弱、资金紧张、进口到货增加等因素仍无法令铜价下跌，进入7月以后，一是资金将较当前明显缓解，二是市场将转向经济企稳回升的良好预期，短期交割前逼仓压力又占主导地位，铜价近期易涨难跌。而下游实际消费确实疲弱，并不支持现货价格上涨，因此铜价或维持偏强震荡格局，在低库存、高升水、高持仓的市场结构没有改变之前很难真正下跌。技术上看沪铜创新高，周线也已突破长期下降压力线，且伴随增仓，还有上冲能力。而伦铜期货接近前高位，近期连续急涨，存在回调要求，建议不追高，回落短买。今日49500-49000。
