要点

1.储备棉投放：6月20日储备棉投放数量为140720.3477吨，实际成交12760.3385吨，成交比例9.07%，较昨日提高2.56%。其中旧国标国产棉成交1244.2234吨，平均品级3.91，较昨日降0.48；平均长度28.29，降0.34；成交平均价格16874元/吨，较昨日涨219元/吨，折328价格17287元/吨，较上一交易日涨21元/吨。。

2.进口棉：近日青岛、上海、张家港等地的棉花贸易商反映，6月中旬以来港口保税、在途的2013年度美棉、印度棉、西非棉询价、成交非常清淡，而乌兹别克斯坦棉因性价比低则几乎滞销，仅有少量5月中旬以后抵港的2014年度澳棉，2013年度美国SJVPIMA和中长绒棉以及中期印度棉S-6有成交，整个外棉市场陷入僵持、看跌气氛中。

3.棉花政策：进入6月下旬，市场各方期盼的目标价格直补细则大有呼之欲出的架势，有相关人士反映目前新疆各方正在修改，6月底能否出台依旧是个谜。在细则将出未出之际，市场各主体心态各异，不同程度地影响着2014年棉市走向。

4.新棉长势：6月13-19日，国内各主产区降雨天气增多，新棉生长暂时正常，多数开始现蕾，整体长势略差于去年同期。其中新疆以高温天气为主，十分有利于新棉生长，棉株底部多已现蕾，前期受灾棉田得到有效恢复；黄河流域进入传统雨季，降雨偏多，光照略显不足，新棉受到影响并不明显，整体长势尚可，后期需关注天气变化；长江流域天气正常，新棉生长速度加快，但受前期阴雨天气影响，整体长势差距较大，棉农加强田间管理工作。

5．美国棉花：据USDA统计，截止6月15日美国棉花播种率约95%，高于去年同期低于近五年平均值1%，主要原因是前期得州干旱少雨，但随周末以来大范围降水，得州棉花种植进度迅速上升，USDA不断上调2014/15年度美棉的产量。

6．棉花进口：据中国海关统计，2014年5月，我国进口棉花19.15万吨，环比减少3.25万吨，减幅14.49%；同比减少15.42万吨，减幅44.61%；2013年9月-2014年5月，我国累计进口棉花200.01万吨，同比减少121.19万吨，减幅34.51%；2014年1-5月，我国累计进口棉花117.55万吨，同比减少96.62万吨，减幅45.11%。

7.ICE棉花期货：6月20日，7月合约第一通知日前市场成交减少，市场维持弱势，合约价格涨跌不一，12月合约小幅收低。

小结：

国内棉花现货暂不具备大幅持续走强的动力，原因在于巨量库存的存在及需求的相对疲弱。在目标价格政策时代新棉价格将逐步与外棉看齐，而国际棉花供需宽松价格难有强势。棉花期货CF1501代表了市场化过渡期的价格预期，从内外棉价差看，CF1501弱下来难走强。