要点
1.储备棉投放：5月20日储备棉投放数量为90344.203吨，实际成交16251.7803吨，成交比例17.99%，较昨日降低0.96%。其中旧国标国产棉成交2012.6869吨，平均品级4.43，较昨日升0.46；平均长度27.98，降0.28；成交平均价格16553元/吨，较昨日跌297元/吨，折328价格17266元/吨，较上一交易日跌33元/吨。
2.棉花现货：据国家棉花市场监测系统山东临清监测站反映，自棉花播种以来，山东临清地区天气变化异常、气温起伏不定，给棉苗出土及生长带来了不良的影响，目前棉苗生长迟缓。另据了解，山东菏泽、德州等地多数棉企已经停工，现货市场皮棉销售冷清，纺企以竞拍储备棉为主。
3.棉花政策：发改委农村经济司副司长方言表示，棉花目标价格补贴还应有一些配套政策，目前正在研究下一步需要完善的相关措施，以保证目标价格政策能够走下去。
4.国棉花协会二届六次理事会暨全国棉花形势分析会上，国家发改委经贸司处长张显斌就当前棉花市场关心的政策问题与参会代表进行探讨。他指出目标价格政策相关办法尚没有定论;目标价格19800元/吨并没有明确说明;市场价格计算方法还未确定;托底预案及政策启动时机等具体问题还需要进一步研究，同时在政策实际操作过程中也会面临很多问题，希望参会代表提出更多的可操作办法。
5．USDA：5月9日，美国农业部发布了2013/14年度和2014/15年度全球棉花产需存预测。2014/15年度全球棉花产量同比减少1.4%，为2514.8万吨。中国期初库存预计为1306.4万吨，占全球库存的60%以上，进口量将减少三分之一，主要因为中国政府或将鼓励消耗该国库存而限制进口。
6．ICE棉花期货：5月20日，美棉播种进度加快和主产区天气好转使ICE期货继续维持弱势，合约价格盘整之后小幅收低，但跌幅有所收窄。
小结：
从供给需求及政策方面看，棉花期货CF1501合约出现新利空题材的想象空间很小，也不暂不具备大幅持续走强的动力，原因在于巨量库存的存在及需求的相对疲弱。美盘对国内郑棉期货已没有直接影响。CF1501合约近期稳定运行是大概率事件，操作上可取区间震荡思路，更倾向于逢低做多，做多可选前期低点15700元/吨为倚靠，一定保持灵活性。
