隔夜伦铜期货高位震荡，收盘报6915.75美元，涨0.61%。亚市伦铜震荡走高，沪市收盘时报6923元/吨，涨0.1%。

现货方面：5月20日长江1#铜报50,500-50,660元/吨，均价较上一交易日跌10元/吨，升水620-升水780元/吨。据SMM称，由于供应充裕，进口铜持货商继续调降升水出货，前期部分收货的好铜因其成本高企依旧报价坚挺，下游消费偏弱，进一步造成平水铜与好铜价差拉开达200元/吨以上，中间商择机入市，整体供应品牌多样，供需拉锯状态略有改善。

内盘走势：沪铜1408合约震荡走跌，收报48810元/吨，较上一交易日跌0.29%，减仓8462手，成交减14.9万手。

市场因素分析：上海有色网近期对国内20家铜管企业调研数据显示， 4月铜管企业开工率为87.26%，环比微幅下降0.31%，基本处于平稳运行状态。另据了解，九成铜管企业预计5月订单保持平稳。

行情研判：需求端偏弱，现货升水回落，铜价持续反弹的基础有所削弱。近期关注美联储4月会议纪要及5月中国汇丰制造业PMI。操作上建议沪铜期货1408合约多单谨慎持有，止损48500。