周一国内铜市交投活跃，铜价继续小幅攀升。当天铜价表现仍是偏强，尤其是在国内股市大跌、股指不断测试2000点的情况下，国内铜价却继续拉高，这引发了国内空头的止损。其中主力合约1408收于48950元，上涨570元或1. 18%。总成交量74.3万手，总持仓减少1.25万手到80.8万手。
从现货市场来看，周一上海有色升水微降25元，为600-800元，现货市场消费商仍是现用现买，成交多为投机商。上周末上期所铜库存微增6432吨至9.7万吨，这与当月铜交割有关。LME库存继续下降4550吨至18.65万吨，现货升水上涨7.5美元至63.5美元，供应偏紧的局面仍是市场的支持。上周二为止的一周里，CFTC的基金多头增仓8010手，净空持仓减少至1万手，这个水平已经较低。统计局数据显示，4月份中国铜产量意外低于3月份，这与铜陵和金川检修有关，但铜陵检修已经结束，金川在广西的铜厂也开始出铜，再考虑到去年年底新投产的产能也将在第二季度末有所体现，我们倾向于未来铜产量供应会有好转。供应上消息，远东铜业10万吨铜冶炼技改项目计划6月28日投产。另外湖北大冶有色金属公司30万吨光亮铜杆项目实现点火投产。数据上看，周四的中国汇丰PMI数据值得关注。Antofagasta集团2014年一季度自有资源产铜精矿10.95万吨，同比降了7.96%，去年同期增长13.5%。公司旗下两座矿山Los pelambres和Esperanza由于计划内的设备检修，矿石处理量均出现大幅下滑，另外Esperranza铜矿品位出现下滑也给产量造成影响。公司全年计划产量仍维持在70万吨（矿山全部产量，该口径下一季度产铜精矿16.94万吨），由于产量的提升和单位成本的预计下半年产量将明显好于上半年。消费方面，当天市场有新闻称，国家电网公司2014年将投资约1600亿元用于配电网建设，投资额创历史最高水平。此额度高于年初承诺的1500亿，在国网用铜中，配网占了大头，此计划还是给电缆以支持。但除此外，固定资产投资增长放缓和房地产开工率增幅下降，这些仍是电缆的主要消费行业，对电缆的整体消费增幅还不能过于乐观。
宏观上，统计局发布4月70个大中城市住宅销售价格，环比下降的城市扩大至8个，而3月仅4个环比下降。周一消息，扬州恢复公积金又提又贷，目前已作出若干调整的城市有7个，传闻酝酿救市的城市已超过10个，其中包括福州、杭州等多个二三线城市。周五公布的4月份美国新房开创去年11月来新高，营建许可创6年来新高，这给市场一定支持，但美国消费者信心意外下降，还有欧洲经济增长不预期以及中国经济数据继续放缓令铜价反弹动力不足。数据来看，美国4月新屋开工总数年化107.2万户，预期为98万户，营建许可环比涨8%到108万套，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值81.1，低于前值84.1和预期的84.5.
从技术上看，铜期货仍处于反弹之中，近期关注LME阻力位7000美元有效性，国内8月铜今天回补跳空缺口48900元，我们继续等待铜价反弹结束的迹象出现。
