金投期货5月13日讯，上周末上期所电解铜仓单为5862万吨，而5月12日下午沪铜1405合约单边持仓量为1.25万手，即6.25万吨，铜现货供应仍然紧张。此外，受到上周末“新国九条”提振资本市场的利好消息带动，伦铜和沪铜在5月12日均大幅上涨，刷新阶段高点。

中国4月社会融资规模为1.55万亿元，同比显著下降约12%。今年一季度社会融资创季度历史次高水平，月均融资规模逾1.8万亿元，3月更是超过2万亿元，然而4月显著回落，环比减少5200亿元。4月中国M2余额116.88万亿元，同比增长13.2%，较3月的2001年来最低增幅12.1%略有回升。4月新增人民币贷款7747亿元，较3月新增规模少约三成，较预期少增1053亿元。

在去年同期收入基数较低等因素影响下，4月中央财政收入12481亿元，同比增长增长9.2%，在3月同比下滑后增幅有所回升。近期商品房销售额回落影响房地产相关税收增长。继3月同比增长5.5%创一季度最低增幅后，4月房地产营业税443亿元，同比下降4.2%，进一步减少。5月9日公布的“新国九条”提出到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。

根据富宝资讯调研，4月安徽地区线缆企业平均开工率为51.06%，其中大中小型企业开工率分别为76.33%、58.01%和34.94%。大部分线缆企业在4月基本按单采购原料，不做库存，其中做库存的企业成品库存占总库存六成左右。根据AM调研，4月国内主要铜杆企业平均开工率环比小幅下降3个百分点至68%，库存量环比下降22%至4.78万吨。

4月份电解铜现货市场供应十分紧张，现货升水刷新历史高点，因此下游铜杆企业采购原料较困难，因而不得不减产甚至停产，因此出现了下游需求紧俏但是开工率反而下降的局面。预计5月份随着现货升水的下降，铜杆企业开工率会有所回升。北方铜业4月生产精铜9000吨，环比增加2000吨，该公司拥有两个铜精炼厂，合计年产能18万吨。上周国内部分铜冶炼厂削减精炼铜现货出口，将部分原计划出口到精铜售往国内市场，但是对国内铜供应紧缺的局面缓解作用有限，而且还令国际市场的精铜供应不足，从而支撑伦铜价格和现货升水，上周末伦铜现货升水达到50.5美元/吨。

预计沪铜短期将保持偏强震荡，但由于中长期偏空格局未改，并不建议盲目追多，铜期货投资者可关注沪铜1408合约短期能否突破49000元/吨压制，如若不能，可继续逢高沽空。