黄金期货上周五华丽转身，连续第二周收录金针。金价逆流而上也重新燃起了多头的信心，再度测试了1300美元盎司关口上方，当前看多之声此起彼伏。那么黄金真的可以抄底了吗？
我们首先来剖析黄金上周五逆袭成功的两个原因。其一，美国4月非农报告美中不足，尽管新增就业人数创两年来最大增速，失业率也刷新2008年9月以来低点，但就业参与率锐减录得35年来低位。此外，工资零增长的现象也增加了美国通胀下行风险。笔者认为，总体而言，美国经济处于复苏的轨道上已经是不争的事实，美联储当前削减每月资产购买规模的步伐不会改变，但复苏的程度仍没有到亟需收紧政策的地步，因此不管是上周"无为"的美联储利率决议还是本周美联储主席耶伦讲话，都不会有太大的新意。短期美联储政策维持稳定可以说是板上钉钉的事情，要说金价因为此次一个非农数据存在些许遗憾就全盘否定这一点是过于片面了。
另外一种观点是，乌克兰战火由东向南蔓延，乌克兰迎来亲西方的临时政府上台以来最血腥的一天，步步紧逼俄乌两国兵刃相见，也使得基辅计划于25日举行的大选蒙阴，黄金将受到地缘政治风险带来的避险需求支持进一步走高。从短线上来看，笔者不否认乌克兰危机给黄金多头带来的希望，但正如此前一直强调，该事件带来的上行动能是短暂的，我们可以从今年3月以来金价的三起三落予以证明。
第一次黄金整理于1355-1325美元/盎司窄幅区间，在克里米亚3月16日公投前，金价强势拔高最高触及1391.95美元/盎司高点，但该地区加入俄罗斯后欧美制裁雷声大雨点小，乌国局势趋缓后金价自由落体式的下跌长达半个月之久。第二次在4月12日亲俄分离主义分子占领乌克兰东部数座城市，金价周初跳空高开上探1330.85美元/盎司却未能跟进，并在日内瓦四方会谈意外取得成效后悉数回吐了此前半个月的涨幅。第三次紧跟其后，亲俄武装分子劫持国际调解员，与乌当局发生激烈枪战，罔顾刚刚达成的四方会谈协议，将乌克兰局势推向又一波高潮，金价上行测试了1306.35美元/盎司，但欧美受各自利益驱动第三轮制裁手段仍然温和，仍让多头失望而重测了1275美元/盎司附近支持。
此次此刻，黄金在1310-1275美元/盎司箱体内部呈现小双底，乌克兰部分地区基本可以称得上处于内战，金价受到潜在上行动能的推动，而本周末11日，东部亲俄人士准备效仿克里米亚举行公投，寻求脱乌入俄，是否有一种似曾相识的感觉呢？如果历史是可以复制的话，我们将克里米亚公投前的走势搬到当前，金价拉升突破当前整理区间，上破1313甚至1330美元/盎司阻力，然后开始一段失重的南归之旅。
从技术面来看，黄金期货连续两周在1275附近寻得支持收录金针，对多头是一个极大的鼓舞，上方阻力在10周均线1320附近。日图上周五一阳吞三阴，强势上破三角形整理形态，且下方多重均线支持，短期思路转为偏多，若能持稳双底颈线1305，将有望上探50日均线1313,3月高点以来跌浪38.2%菲波回档1320以及前期高点1330附近。
