昨日，长江现货价格升至50660-50720元/吨，现货升水幅度快速扩大到1500-1560元；连续盘收市时，铜期货1405与1406价差走阔到860元；短期在需求回暖大环境下，国储在保税区收储至少20万吨以及江铜等联合出口10-15万吨的消息，将现货供应紧俏、近强远弱的格局慢慢拖进5月。
值得注意的是，目前，市场对保税区库存存量的判断，普遍消息认为上海保税区铜库存已经由3月份的70-75万吨，升至80-85万吨，这可能受到国内铜企加大出口力度的影响。比较有意思的是，国储与大型铜企的近期操作，在方向上、思路上对市场的影响有着一定的抵消作用。江铜联合出口旨在利用实货贸易流提升已经跌至新低的进出口比值，同时缓和国内铜现货供应过剩的局面，这会导致短期保税区铜库存增加，或者直接从保税区转口。至于国储保税区买铜，并不存在提振中间商、促进贸易活跃性的动机，无论国储买的是否是江铜等联合出口的货物，这部分存量最终可能流回国内仓库。哪怕国储采购是出于战略储备，铜现货短期不会流向市场，也无法从根本上改变铜供应过剩幅度还将放大的大趋势；如果国储采购只是配合江铜等企业低位挺价、抬升比值的一环，只是短期性质的市场行为，那国内铜供应将在中长期更加的宽松。同时，比价的抬升已经使现货进口转为盈利，这将促进更多的保税铜流入国内市场。另外，我们不清楚，国储采购保税铜的点价环节、当时具体的盈亏情况，大概看，国储采购时的比价很可能是亏损的，从交易角度，倒更不如直接从3月的国内现货市场采购。
总之，江铜联合出口搭配国储保税买铜使现货市场的环境变得相当复杂，能够看到的是，国内铜库存逼近10万吨以及现货升水在进入交割月前更进一步的扩大。受此影响，沪铜期货短线还将以强势为主，主力合约换月有些迟滞，继续关注沪铜1407在48000元的表现，上涨目标可能扩至48500-48800元/吨。
