要点：

1、现货价格：上海市场云南国营全乳胶报13800-13900元/吨（+100）；泰国3号烟片含17票报在15400/吨(-0)；山东人民币复合胶12300元/吨左右（-0），泰国RSS3CIF港口报2090-2100美元/吨（-0），外盘STR20报1750-1760美元/吨（-0），青岛保税区STR20报1690-1700美元/吨（-10）

2、价差结构：天胶期现价差200元/吨左右，全乳胶与人民币复合胶价差1500元/吨左右。1409与1405价差350元/吨，1501与1409价差945元/吨。

3、库存：截至4月15日青岛保税区橡胶库存再度升高，突破36万吨，复合胶、合成胶库存环比下降；而天胶库存增加约4%至25.51万吨左右，成为拉动库存增长的主要因素。

4、合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12100元/吨（-0），顺丁橡胶BR9000市场价11000元/吨（-0）。

5、汽车产量：1－3月我国汽车产销589．17万辆和592．23万辆，同比增长9．16％和9．18％，增幅较上年同期略有减缓。其中商用车产销109．3万辆和105．28万辆，同比增长7.8％和5.13％。重卡行业3月份共约销车9.4万辆，比去年同期的8.6万辆增长9%，环比今年2月份增长了72%。2014年1-3月，重卡市场累计销车19.98万辆，同比增长18%

6、橡胶产量：ANRPC称2013年全球天胶产量1115万吨，同比增加4.7%，泰国今年前两个月天然橡胶产量为75.7万吨，同比增长21%。ANRPC3月份报告显示，由于处于停割期以及过低的价格拖累，该组织成员国3月天胶产量749,200吨，同比下滑5.5%；一季度总产量252.32万吨，同比增长5.13%。整体供应仍保持增长态势。

7、天胶进出口：中国3月份进口天然橡胶41万吨，2月份进口天然橡胶30万吨。1-3月累计进口量为119万吨；去年同期为102万吨，同比增长16.5%。2014年2月马来西亚天胶出口量比去年同期增长21%至74,452吨。与上月相比增长了4,034吨，增幅为5.7%

小结：

一季度投资增速大幅跳水至17.6%，其中地产、制造业投资明显回落，源于地产销量负增，而高基数下基建投资上升受阻。融资增速大降正拖累经济，先前公布的稳增长政策由于增量刺激很少，保增长的空间非常有限，房地产和基建投资回落的压力仍然没有完全释放，二季度经济增长可能继续下行，从而拖累重卡轮胎需求。1－2月份，全社会完成货运量、货物周转量同比增速较去年同期回落2.2个和2.7个百分点，其中货运量增速自去年10月以来持续回落，公路货运量增长9.0%，较去年同期回落2.0个百分点。一季度ANRPC天胶产量同比增长12.24万吨至252.32万吨，增速5.1%，高于2013年全年4.7%的产量增速。4月后，云南海南产区新胶上市加快，东南亚主产区也将开割，价格低位未对产胶量有明显影响，步入高产期后产量有可能进一步扩大。而下游步入消费淡季，保税区库存继续攀升至36万吨。昨日沪胶期货低位短暂企稳，建议短线空单可逢低减仓。