上周黄金期货空头气氛较为浓厚，尽管周初多头发起攻击两次上探1330，但均以失败告终。上周二金价直线走低，录得近2%的跌幅，后半周，黄金多头反弹乏力，最终国际现货黄金下跌1.78%，基本回吐前两周的涨幅，报1291.30美元/盎司。在连续两周小幅上扬后，为何上周国际现货黄金突然急速下跌呢？笔者将其归结于以下几大因素：

一是乌克兰地缘政治风险有所缓和。自克里米亚危机来，黄金作为避险资产一直受到青睐。不过，上周四欧盟、美国、俄罗斯和乌克兰在日内瓦举行的四方会谈有了一些实质性的进展，这表明各方都不希望爆发战争，都在努力寻求外交手段来解决乌克兰危机问题。上周末乌克兰东部地区枪战再起，俄乌双方也在相互指责和质问，但各方秉持的是君子动口不动手立场，且本周一乌克兰局势并没显示进一步升级迹象，所以笔者认为乌克兰危机恐怕难以成为黄金多头的救命稻草。

二是受到美国经济数据向好的打压，近期公布的美国数据表明该国已经摆脱了阴霾，逐步获得增长动能。数据显示，3月美国零售销售月率增长1.1%，好于预期增长的0.8%，创2012年9月来的最大增幅。就业数据也持续改善，上周美国初请失业金人数为30.4万人，仍处于近七年低位，四周均值降至31.2万人，创2007年10月来的最低水平。4月费城联储制造业指数从9飙升至16.6，远远超过预期的9.8，为去年9月来新高。

三是中国对黄金实物需求的快速增长难以持续，同时印度仍然维持对黄金进口的限制。世界黄金协会在上周的报告中指出，在去年黄金暴跌32%中，中国爆发出对黄金的强劲需求，达到创纪录高位的1132吨，超越印度成为全球最大黄金消费国。但该协会称，这种情况今后难以持续，预计今年中国黄金需求增长有限。此外，印度央行行长称，该国要缓慢且稳定地撤除对黄金的进口限制，这意味着即使新当选的印度政府有放松黄金进口限制的可能，但也只是小幅调整而已，澳新银行分析师预计考虑到经常帐赤字，印度政府不会完全取消黄金进口禁令。

另外，黄金基金持仓量大幅减少也对黄金构成压力。上周全球最大的黄金上市交易基金SPDRGoldTrust的黄金持仓量共减少近10吨，截至本月共减少26.4吨，此为今年来最低水平的持仓量。美国商品期货交易委员会上周公布的数据显示，截至4月15日当周，投资者持有的黄金期货净多头头寸连续第四周减少，为79292手，这表明继续看多黄金的意愿逐渐下滑。

本周是美股季度财报出炉的高峰期，可能会对市场交投情绪产生影响。本周纽储行利率决议以及英央行会议纪要可能只推动相关货币走势，对金市影响不大。数据方面关注全球各国制造业PMI初值、美国耐用品及上周初请失业金等。

黄金期货：上周黄金回吐前两周的涨幅，5周和10周均线死叉或暗示有继续下滑风险。日图上，慢步随机指标显示有下行空间，黄金期货在年内升浪50%裴波回档附近整理，但前期低点1277附近可能存在一些支持使得金价陷入整理，只有下破该档才可能打开更大的下行空间。整体上看，本周黄金面临再度回落风险，1300下方建议短线投资者逢高做空，及时结利。一旦下破1277，将可能加速下行指向1263附近支持。