周四国内铜市跳空高开后窄幅波动，市场交投清淡。其中铜期货主力合约1407收于46540元，上涨470元或1.02%。总成交量58.4万手，总持仓79.1万手与昨日几无变动。

宏观来看，周三上午公布的中国GDP数据略好于预期令市场回暖，但中国一季度固定资产投资和3月规模以上工业增加值等数据均低于预估值，显示即使中国经济增速好于预期，需求也可能维持较为疲软的状态。周三晚间消息，李克强称要加大涉农资金投放，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率，还将落实上述两类金融机构一定比例存款投放当地的政策，这意味着中国局部货币政策的松口，大大提振市场信心。隔夜耶伦重申在结束购债后相当长时间才会首次加息。另外美3月新屋开工数量创3个月新高，工业产出增幅也超出预期，美股大涨。

数据来看，美国3月工业生产月率07%，高于前值0.6%和预测的0.5%。美国3月新屋开工总数年化增至94.6万户，预期为97.3万户，前值上修为92.0万户，初值为90.7万户。3月新屋开工年化月率上升2.8%，前值上修为上升1.9%，初值为下降0.2%。3月营建许可总数下降至99万户，低于预期的100.8万户，前值为101.4万户；营建许可月率下降2.4%，前值为上升7.3%。

基本面上，LME现货升水8美元，长江有色升水630-730元，沪铜期货反弹，持货商继续推升现铜升水，部分投机商入市收货，下游畏高心态显现，暂行止步观望，实际成交明显不及昨日。但货紧状态下持货商推升现铜升水意愿强烈。贸易升水回升至95-105美元。供应方面，中国五矿第一季度电解铜产量同比增加15%至3.96万吨。该公司第一季度铜精矿产量同比增加16%至9449吨。多家机构预估，3~5月份的铜传统旺季的前景并不乐观，旺季铜消费增速可能不及预期。

鉴于比值接近有利于进口，同时旺季也过大半，等待沽空机会的进一步成熟。技术上看，LME铜仍在关键位置6600美元之上，震荡或将继续。