周三国内铜市低开后窄幅波动，市场交投一般。其中铜期货主力合约1407收于46180元，下跌430元或0.92%。总成交量75.9万手，总持仓79.1万手与昨日几无变动。
宏观来看，今天上午公布的数据略好于预期，铜价在昨日过度担忧大跌后持稳。数据来看，中国第一季度GDP年率7.4%，不及前值7.7%，也不及今年政府总体目标7.5%，但好于预期7.3%， 2014年3月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，比1-2月份加快0.2个百分点。从环比看，3月份比上月增长0.81%。一季度，规模以上工业增加值同比增长8.7%。2014年一季度全国固定资产投资68322亿元，同比名义增长17.6%，增速比前两个月回落0.3个百分点。从环比速度看，3月份固定资产投资增长1.24%。乌克兰局势进一步紧张，乌克兰军队与亲俄武装人员交火，致11人死亡。周二乌克兰总统宣布对东部多个城市中的亲俄人士动武，并派军队前往东部城市开始执行"反恐行动"。俄罗斯暂停向乌克兰转交克里米亚的军事设备。而14日美俄在黑海上演战机与驱逐舰的对峙。种种迹象表明，乌克兰东部危机正滑向内战，这仍是市场的隐忧。
基本面上，LME现货升水4美元，长江有色升水500-580元，沪铜期货跟随外盘暴跌而回落，换月后持货商推升现铜报价重返高升水，中间商少有入市，下游逢低采购，成交改善。供应面消息，中国五矿第一季度电解铜产量同比增加15%至3.96万吨。该公司第一季度铜精矿产量同比增加16%至9449吨。另外有消息称，包括江西铜业、铜陵有色金属和金川集团在内的六家大型铜冶炼厂已同意将精炼铜月出口量增加至每月15万吨左右，据多家机构预估，3~5月份的铜传统旺季的前景并不乐观，旺季铜消费增速可能不及预期。此前调查显示90%的铜管企业预计4月订单将保持平稳，4月交货量与3月基本持平，制冷管消费依然处于旺季效应中。但受商业地产遇冷影响，去年消费快速增长的中央空调管目前消费表现不佳，目前主要以家用空调管为主。由于宏观环境未有本质改观，政策仍以微调为主，消费不具备爆发性增长可能。
鉴于比值接近有利于进口，同时旺季也过大半，等待沽空机会的进一步成熟。操作上可以轻仓试空，注意资金管理。
