今日亚市伦铜期货高开低走，LME3个月铜交投于6656-6598美元/吨，沪市收盘时较昨日持平于6624美元/吨。隔夜伦铜于M20即6580美元/吨处暂获得支撑，今晚继续关注改线支撑是否有效。

现货方面：4月10日长江1#铜报47400-47450元/吨，升水230-升水280元/吨，升水较9日继续缩窄。据SMM称，持货商维稳昨日升水出货，但出货意愿明显增强，随着远月价差拉开，中间商买现抛远月，下游依旧按需接货，整体成交一般，升水恐将持续收窄。

今日沪铜期货主力合约1406弱势盘整，且减仓增量，表明多头主动离场。日内交投区间为46730-46200元/吨，尾盘收跌0.32%至46420元。目前铜市期限结构呈近高远低排列，1406和1407价差倒挂230元/吨，价差扩大。

市场因素分析：中国3月进出口双双下降，且差于预期，令市场对中国经济放缓的担忧加深，同时李克强总理在博鳌论坛上称，不会因经济下行压力增加而推出短期刺激政策，市场信心有所承压。铜市供需方面，3月中国未锻造铜及铜材进口量为42万吨，同环比均增加，因进口商增加了今年精铜长单订购，不过因该月进口量远低于1月创下的记录高点，并未推涨铜期货。

行情研判：今日铜期货弱势收跌，3月中国差于预期的贸易数据一度打压市场信心，但受疲软美元的支撑，铜期货跌幅暂有限，多空胶着的局面或许还需等待下周三的中国经济数据指引。操作上，建议沪铜期货1406合约短期仍背靠46150元之上谨慎持多，第一阻力下移至47500元/吨，相应的伦铜关注6750美元/吨。