周末中国清明假期欧美股市剧烈下跌，重要数据有美国３月非农就业人数增加19.2万人，失业率持平于6.7%，这一数据略低于之前预期，但相对２月来说其实是非常大的提高。尽管美元暂时表现平静，相信市场已经在狂欢中预期到越是强劲的经济数据，越意味着ＱＥ退出节奏的加快，就股市技术形态看，连续大涨之后出现这样的跌幅，很可能会演化为持续的回调。另外本周将公布中国一季度及３月经济数据，预期会偏弱，而上周已公布了令人失望的稳经济措施，估计本周市场面会偏空。

基金属大致持稳，其中伦铝冲高回落，技术上其已上涨至2013年的密集成交区，压力很大，而近期的反弹来自减产及ＬＭＥ修改同库规则的失败，并无实质利多，很可能重新回落。伦铜期货周五回落，但周一上涨，收于6660美元，维持了上周的高位。目前技术上看伦铜维持强势，而且持仓已达30万手，这是两年未见的巨量，通常大幅增仓意味着资金入场，价格上涨动力较强，但在本次或许有不同的意味。一方面，伦铜库存上周快速减少，目前仅为25万余吨，但现货却已由升水转为贴水，说明缺乏实盘需求，另外ＣＦＴＣ持仓报告显示基金上周减空，但净空仍高达2.6万手，维持全面空头立场，另外上海贸易升水近期持续下降，目前已低至80美元下方，如进一步下降，将可能引发库存从保税向伦敦库存的搬运。因此我们坚持认为由于进口机制的原因造成国内局部现货紧张，但保税巨量库存可以随时补充，并不支持价格形成持续上涨。目前价格反弹已高，技术上看上方压力渐增，上周沪铜现货升水仍维持较强，但比价回落，废铜对电铜价差扩大，跟涨意愿减弱，等待现货示弱后中线空头重新进场。今日46800-46300，逢高逐步抛空。