今日，LME金属交易所执行夏令时交易，电子盘开盘将提前到8：00开始，凌晨1:00结束，夜间交易时段与上期所连续夜盘更加贴合。上周五，铜价反弹走高，沪铜期货主力在越过4.62-4.65万阻力区间后将短期涨幅迅速扩大到4.69万，快速回吐了3月7日连续夜盘时段暴跌以来的近半跌幅。同时，沪铜整体持仓自89.8万手缩减到76万手。伦铜上周走高2.77%至6662美元。
虽然国内3月汇丰制造业PMI数据相当疲弱，但对下旬需求转暖的预期，以及从中长期均价考虑从事的低位点价交易，推动铜价在站稳4.5万，突破4.65万后扩大涨幅。接下来，市场将继续衡量国内真实的消费环境。本周二，中国3月官方PMI及汇丰PMI终值将要公布，倘若数据确实转暖，沪铜反弹的进一步空间将打开到4.8万。若数据继续疲弱，铜市将结合股市、汇市变动等，考量积极政策的出台空间，铜价将暂时振荡。国内现货面，上期所库存流出到20万吨下方，铜市现货升水走阔到180-220元/吨。
外围金融市场对铜价的敏感度降低，周内美国将公布3月非农就业及失业率数据，预计美国就业市场将以继续转暖为主，美联储会按照既定节奏继续缩减QE。我们认为，市场对缩减QE的关注度已经降低，方向已转为美联储下一步的升息节奏、春季美国实体经济的复苏程度、以及公司利润环境。
技术上，铜期货价格进一步反弹的空间打开到4.8万，但此阶段料以区间震荡为主，下方区域依旧在4.5-4.55万间。
