本周铜期货低位大幅震荡，在经过上周的大幅下挫后，铜价缺少方向。其中主力合约1406收于45170元，一周上涨880元或1.99%。总成交量834.5万手，总持仓减少4.98万手至82万手。

从宏观上看，美联储会议对未来经济看好，表示今年会结束购债计划，并有望于明年年中升息，货币市场更倾向于美联储会于明年春节升息，这对发展中国家和商品市场形成压力。中国仍在积极的改革，近期市场化的举措不断推出，但考虑到中国改变增长模式，而且近期债务问题仍然存在，我们认为短期内中国风险仍在。最近人民币的大幅贬值也令人担忧，昨天央行宣布放宽人民币对美元波幅由原来的1%扩大到2%，人民币继续下行0.75%，人民币贬值在目前而言很难称为利多，因为今年中国面临还债高峰。最新数据显示，今年前两个月中国全社会用电量同比增长4.5%，比去年同期低1个百分点，前两个月增速明显回落。美国劳工部公布，截至3月15日当周，初请失业金人口增加5,000人，经季节性调整后为32万人，低于分析师预期的增至32.5万人。美联储委员会周一数据显示，美国工业生产２月份环比上升0.6%，增幅大于市场预期的0.3%。全美住房建筑商协会(NAHB)和富国银行周一数据显示，美国3月NAHB房产市场指数升至47，前值46，预期值50。欧盟周一数据显示，欧元区2月CPI终值年率上升0.7%，为1999年欧元问世以来最小的年率升幅，初值上升0.8%，预期值上升0.8%。

基本面上，LME现货升水大降至11美元，欧洲紧张局面得到缓解，智利年初因罢工延迟的铜集中到货。中国大跌后现货微有升水，上海有色现货贴50元到升50元，长江有色上海有色网升水20-120元，但现货市场仍缺少买盘，消费商在订单不足的情况下都是现用现买，市场仍未出现积极的备货现象。铜比值回升至7.01，进口亏损降至2000左右，但仍处于较高的亏损水平不利进口。欧洲消息，运至鹿特丹港的现货铜升水约为每吨125美元，低于前月的140美元。年初时智利港口工人罢工延迟的铜到货给市场以压力。周三消息，亚洲铜生产商推迟采购，因需求迟滞及预期中国信贷收紧将导致铜价自当前的三年低点进一步下滑。市场仍然对中国经济增长放缓以及融资铜协议解除的不确定性抱有担忧情绪。供应上，全球大型铜矿如Codelco\Freeport\Glancorn\bhp以增产为主，到2016年每年新增产能在110-130万吨，秘鲁表示有五大矿山将在2016年前投产，产量将由去年的130万吨增至280万吨，赞比亚表示铜价下跌仍有利，但至5000美元以下将受到影响。彭博周三消息，赞比亚矿业部长讲话称，该国今年铜产量计划为90万吨，2013年赞比亚铜产量为82.9万吨，今年将增产8.6%。

国际铜研究小组数据显示，2013年全球矿山产量1804.7万吨，同比增长8.07%，高于2012年的3.86%。2013年精炼铜产量2100.6万吨，较2012年增长4.37%，2012年同期同比增长率为2.7%。其中原生铜产量1718.2万吨，同比增长3.86%（2012年同期2.6%），再生铜产量382.4万吨，同比增长6.73%（去年同期3.26%）。铜产量增长较大的主要是中国，增长了67.5万吨或11.5%，其他还有巴西增长38%，民主刚果增长40%，赞比亚10%。智利同比减产5%、印度减产13%、日本4%，斯堪的纳维亚减产4%。

总体来看，我们对铜市仍不看好，经过大跌后铜期货价格有所调整，我们把阻力位放在6600美元，国内在46500元，交易上空单仍可持有，以上价位做止赢。