股指期货价格反弹能否延续 市场人士依然心存谨慎

昨日股指期货尾盘出现明显拉升，对于背后的原因，市场人士指出，这是期货贴水幅度过大引起的价差修复行情，不宜过分乐观。

就昨日走势来看，早间股指期货延续上一交易日颓势惯性下挫，盘中一度向前期低点发起冲击，不过午后却止跌回升，尾盘更是出现一波急速拉升，股指期货贴水幅度大幅收窄。

上海中期资深研究员陶勤英指出，从昨日股指期货持仓变化来看，上午空头加仓积极性较高，导致股指期货走势偏弱，不过午后持仓量出现明显回落，随着市场做空力量的衰减，股指期货逐步走强，尤其尾盘股指期货的拉升令期现价差迅速收窄。

对于昨日午后的触底反弹，陶勤英认为，本周五，股指期货当月合约即将交割，期现反向套利的力量加速了期现价差的回归。同时，主力资金的移仓速度也在加速，昨日股指期货下月合约IF1404的持仓量已经超过了当月合约的持仓量，移仓时间的提前和分红预期两大因素造成近期跨期价差波动较大，也为投资者带来了较多的跨期套利的机会。

广发期货资深研究员范士坤指出，周三股指期货大幅探底回升，这次反弹的原因和周一类似，都是期货贴水幅度过大引起的价差修复行情，基本面并未发生实质性改变。一旦价差收敛后，更容易引起空头回补，因此不能因为股指的反弹而过于乐观。范士坤进一步分析，从昨日现货的成交量也可以看到，尽管昨日是逆转行情，但量能并没有明显放大，说明没有增量资金抄底，仍然是存量资金的博弈。

对于近日股指期货价格午后的反弹能否延续，市场人士依然心存谨慎。陶勤英认为，从昨日股指期货触底反弹的表现来看，2100点下方股指期货具有一定的支撑力，但由于市场目前缺少有利因素提振，因此股指期货能否扭转弱势格局有待观察。

股指期货周三探底回升，收盘四个合约总持仓减少5814手至12.4万手，成交量增加17.3万手至82.1万手。当月合约IF1403净空单从4586手降至2043手，减少2543手；次月合约IF1404净空单从2198手升至3310手，增加1112手。

范士坤指出，股指期货总持仓和净空持仓近期有所波动，主要以反复为主，没有趋势性变化。但他预计股指在经过7个交易日的横盘后，下跌的可能性较大。

国泰君安期货[微博]资深研究员胡江来亦持同样谨慎的观点。他认为，虽然股指期货量化加权指示信号大概率地指向多头方向，但股指期货昨日内掉头下行，最低点触碰2088点，最近5日首度下穿2100点，市场在2120点附近有所支撑。他进一步分析，受风险预期等因素影响，股指期货短期冲高后或弱势不改，料中长期偏空格局将延续。

中州期货分析，不过期价依旧位于近期构筑的低位盘区内震荡整理，短线暂看不出强势反弹的迹象，预计近期维持弱整理走势的概率较大。不过，中原期货认为股指期货不乏阶段性做多机会。他指出，股指期货尾盘阶段放量上攻预示多方志在次日，下月合约IF1404在现指收盘后放量大幅拉升，市场短期多头人气有所凝聚。“股指期货突破2100点具备阶段性做多机会”。