要点

1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平，库存增加贡献较大。欧元区经济复苏脆弱，欧洲债务问题关注度下降。中国制造业复苏受阻，出口波动加剧，经济下行压力进一步加大，部分城市房地产市场出现较大幅度回调。

2、各国政策取向：美联储再次缩减资产数量100亿美元至650亿美元，QE进入下半场。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。铜下跌的主要原因是融资铜流出，下游需求回落，中国房地产市场呈现回调迹象，投资者情绪普遍悲观或谨慎。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数收出较长下影线。白银呈现弱势，黄金继续反弹。中国固定资产投资力度略有回落。中国股市在2000点附近整理，房地产与金融板块波动较大，创业板波动加剧。

5、现货价格：3月13日，上海电解铜现货报平水至升水100元/吨，平水铜成交价格44630元/吨-44730元/吨，升水铜成交价格44680元/吨-44850元/吨。沪期铜跌势趋缓，持货商交割前推升现铜报价向交割水平靠拢，平水铜货少价挺，与好铜价差收窄，中间商择机入市，买现抛期，下游依旧处于观望状态，成交以中间商为主。市场仍以敬畏、不安的心态面对目前跌宕的铜市，等待后期价格走势进一步明朗化再作操作。

6、近期重要经济数据：今日，德国2月CPI，美国2月PPI，3月密歇根大学消费者信心指数。

7、重要行业新闻：全球最大的精炼铜生产商--智利Codelco公司的副总裁Rodrigo Toro周二在米兰举行的27届国际铜大会上称，全球阴极铜供应正在缓慢增加。

小结：

美国劳工部宣布，在截至3月8日的一周中，首次申领失业救济人数为31.5万，预期为33万。此前一周的人数为32.4万。美国2月零售销售环比增长0.3%，增长0.2%，1月环比下降0.6%。美国就业数据继续好转，美联储将继续缩减QE。美元指数反弹。货币收紧的背景不利于铜价的反弹。昨日公布的中国固定资产投资、房地产开发投资、房地产销售面积、消费增速全面回落，显示中国经济下行压力进一步加大。铜价技术上依旧处于跌势，铜期货短期弱势难改。策略上，前期建议的空单谨慎持有，不宜再盲目追空。