周四国内铜市交投仍然活跃，铜价反弹受阻。其中主力合约1405收于44450元，下跌310元或0.69%。总成交量189.9万手，总持仓增加3.5万手至85.4万手。

宏观方面，当天中国数据表现较差，疲软的数据进一步证明了中国经济增长的放缓。其中固定资产投资17.9%，远低于前值的19.6%和预测的19.4%；社会消费品零售11.8%，预测值13.5%，前值13.1%；工业生产总值年迄今8.6%，预测值为9.6%，前值9.7%。全国房地产开发投资7956亿元，同比名义增长19.3%，增速比去年全年回落0.5个百分点。李克强在人大闭幕后的记者会上，仍然强调深化改革，更注重数字背后的民生、增长背后的就业，并且提到去年在没有采取短期刺激政策的情况下实现了经济预期目标，显示政府不太可能推出刺激政策。另外乌克兰冲突也给市场以压力，克里米亚周二通过决议批准独立宣言，现在仍然等待3月16日全民公决的结果。G7领导人警告俄罗斯不要在公投上做文章，否则将面临制裁。隔夜数据来看，欧元区1月工业生产同比增长2.1%，略超预期的1.9%，前值0.5%。

回到铜市来说，当天现货小幅升水，长江有色升水60-120元，上海有色网为平水到升水100元，虽然较周三上升了30元，但这与当月铜即将进入最后交易日，当月价格较远月有贴水有关，从现货市场来看，市场主要为中间商操作，消费商仍处于观望状态，我们与下游企业交流的情况来看，市场也没有出现原来价格下跌后买盘踊跃的情况。考虑到目前进口亏损再次扩大到3000元，国内外矛盾进一步激化，国内进口受阻，人民币升值令融资铜大减，而国内消费仍未见看转的迹象，生产商仍然积极生产，我们认为铜价仍有下行的可能。全球最大的精炼铜生产商智利Codelco公司的副总周二在27届国际铜大会上称，从客户反馈的信息中能看出中国阴极铜供应非常强劲，全球阴极铜供应正在缓慢增加。

从技术上看，LME三个月铜期货下破2011年支持线6600美元后有所反抽，但力度有限，如果阻力有效，铜价仍有向5700美元下行可能。国内目标位为42000元，阻力位为45000元。交易上可以继续沽空，但应设好止损。