周三中国股市略有反弹，但消息面继续利空。首先是李总理的讲话承认经济压力大，允许少量的债务违约，下午公布的２月经济数据非常疲弱，1-2月工业生产增长8.6%，固定资产投资增长17.9%，社会消费品零售总额增长11.8%，所有数据大大低于预期并创下近几年的最低水平。如果再加上此前偏弱的进出口，那么可以说推动经济增长的几驾马车全数减速。国际方面，美国昨日公布的２月零售销售增幅超预期，加上新申请失业金人数下降，市场对于气温回升后经济继续复苏的信心较强。克里米亚公投在即，西方加强口头威胁，美国调动兵力，俄美军事对抗的风险仍高，周末关注风险可能。

受中国极度疲弱的经济数据影响，基金属全线下跌，伦铜期货盘中弱反弹但收于6400，弱势继续。伦敦持仓继续增加，目前已近28万手，而本次增仓结合两市比价等情况看，国内空头集中的可能性较大。技术上看铜价急跌，但并无任何稳定迹象，短线波动方向难料。而从沪铜期货表现看，沪铜持续大幅增仓，昨日比价回升至6.9，进口亏损仍高达3000元，因此无法做为支撑或见底的信号。另外昨日沪铜现货基本为平水至轻微升水，交割前这样的表现亦属正常，据了解，下游用户见价格止跌即有一定的采购，但整体成交仍不积极。交割之后，如现货无法持续升水，则价格反弹缺乏支撑。从当前库存及价格结构看，我们整体认为现货压力远未消化，下跌过程远未结束。但短线急跌之后可能震荡加剧，建议逢高持空不变，45000上方压力，追空不宜。今日44500-44000。