要点：

1、现货价格：上海市场云南国营全乳胶报15100-15300元/吨（+700）；海南国营全乳胶报15100元/吨（+700）；泰国3号烟片含17票报在15700元/吨(+700)；山东人民币复合胶13500元/吨左右（+600），泰国RSS3CIF港口报2240-2280美元/吨（+30），青岛保税区STR20报1950-2000美元/吨（+60）。

2、价差结构：天胶期现价差100元/吨左右，全乳胶与人民币复合胶价差1600元/吨左右。1409与1405价差470元/吨，1501与1409价差905元/吨。

3、库存：截至到2月27日，青岛保税区橡胶总库存突破历史，较1月31日增加2.7万吨至35.49万吨，其中天然橡胶在20.433万吨，合成橡胶在5.087万吨，复合橡胶在9.974万吨。保税区橡胶现货出库相对冷清。

4、合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11800元/吨（-0），顺丁橡胶BR9000市场价10800元/吨（-0）。

5、汽车产量：2月份，重型货车的产销量分别为64540辆和54741辆，产销同比分别增长45.29%和38.18%；1-2月份，重型货车累计产销量分别为127320辆和105830辆，同比累计分别增长28.80%和28.06%。

6、轮胎开工率：上周山东区部分企业全钢胎开工率已经达到了70.3%。

7、橡胶产量：ANRPC称2013年全球天胶产量1115万吨，同比增加4.7%，泰国今年前两个月天然橡胶产量为75.7万吨，同比增长21%。

8、天胶进口：二月份天然及合成橡胶（包括乳胶）进口30万吨，累计同比增加22%。

小结：

基本面方面，融资胶的量较大，天然橡胶进口量居高不下，使得国内库存进一步累积。2月份天然及合成橡胶（包括乳胶）进口30万吨，累计同比增加22%。截止2月27日，保税区库存上升至35.49万吨。3月份我国云南地区将迎来割胶季，国内新胶上市在即。宏观面利空云集，中国2月汇丰制造业PMI初值为48.3，创7个月新低，2月，我国制造业采购经理指数（PMI）报50.2%，较1月小幅回落0.3个百分点，创8个月以来的新低，我国2月出口增速创54个月新低，显示经济下行压力加大。昨日，受市场传闻海胶买仓单交储的影响，沪胶期货大幅上涨。我们认为此轮反弹为沪胶超跌后的技术性反弹，供需面并未出现重大利好，建议中线空单逢低减仓，不建议追涨。