期货交割网络将实现全球化布局

全国人大代表、上海期货交易所理事长杨迈军透露，各有关部委正积极制定配套政策，推动原油期货尽快上市，在相关政策出台后，诸如铜、橡胶、黄金等已上市品种亦将引入境外投资者，并逐步实现交割网络的全球化拓展。

“原油期货今年挂牌上市完全有可能。”杨迈军说，上期所将利用中国(上海)自由贸易试验区“先行先试”机会，推进上海期货市场全面开放，并根据已上市品种现货市场的变化，对燃料油、橡胶等期货合约进行调整，力争年内推出有色金属指数期货及黄金期权。

原油偶遇“先行先试”

早在十余年前，上期所就开始了原油期货的相关准备工作，终于迎来上海自贸区“先行先试”的契机。在今年的政府工作报告中，李克强总理强调，建设好、管理好中国(上海)自由贸易试验区，形成可复制可推广的体制机制，并开展若干新的试点。

去年11月6日，上海期货交易所下属子公司——上海国际能源交易中心股份有限公司(下称“上海国际能源交易中心”)成功落户上海自贸区，并具体承担国际原油期货平台的筹建工作。

杨迈军表示，将在证监会统一推动下，启动原油期货的仿真交易，并进一步加快规则和政策的英文化、国际市场拓展等国际化平台的准备工作。2013年1月18日上海国际能源交易中心正式启动了国际平台技术系统测试工作，对参与原油期货的境内外各类投资者的开户、交易、结算等主要业务环节进行了全面测试。

按照国务院统一部署，中国证监会会同相关部委、上海市政府及石油企业，建立并完善了原油期货上市推进工作机制，制定了“国际平台、净价交易、保税交割”的基本制度设计框架，即原油期货必须引入境内外全球投资者，包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等，且必须采用净价交易方式，报价不含关税、增值税，在境内或境外保税油库完成实物交割。目前，各有关部委正在抓紧制定相关配套政策。

“我们打算利用上海自贸区的平台，实现相关政策突破，由点带面，带动上海期货市场的全面开放。”杨迈军表示，2013年海关总署正式批复同意将保税交割试点品种扩展至除铜、铝外的其他期货品种，将保税区域延伸至自贸区。

国际化还需“三具备”

去年，上期所制定了“建设成为亚太时区领先、具有全球重要影响力的商品期货、期权及其他衍生品的交易所”的五年目标，并将国际化作为实现第二个五年规划的重要抓手。

在杨迈军看来，一个国际化的交易所应当具备以下三个基本特点：一是参与者的国际化。不仅本国投资者可以参与，境外投资者也可以顺利进行交易；二是具备国际化的平台，包括所提供的产品的国际化、市场运行管理和员工的国际化、技术系统的国际化；三是能平等地参与全球竞争，进行全球化的布局，包括能实现并购联合、能在境外设立交割库等。

据杨迈军透露，上期所将通过“引进来”策略，研究境外投资者的市场参与路径，吸引境外投资者参与上期所交易，有步骤、分阶段推动现有品种的对外开放。

具体方式上，以原油期货市场的开发为契机，争取将外汇、海关和税收等方面取得的政策突破，应用于市场发育更为成熟、现货市场国际化程度较高的有色金属、贵金属、天然橡胶等其他现有期货品种，逐步推动期货市场的全面开放。不同品种可以根据自身特点，采用不同的国际化方式。

交割方面，杨迈军说，将逐步实现交割网络的全球化拓展，探索将交割触角延伸至海外，实现交割网络的全球化布局。探索在交割结算价授权、订单传送、合约互挂、互为结算会员等跨境交易方面进行合作。推进相关配套国际化工作，积极参与金融市场基础设施(PFMI)的评估，并寻求机会，参与或影响国际规则制定。

完善细则引“洋凤凰”

搭台唱戏，国际平台必须有国内外投资者共同参与。以原油期货为例，如果本币不放开，等于开一个平台给境外投资者玩原油期货，如果外币不放开，等于国内投资者“自娱自乐”，均不能达到真正国际化的目标。“原油期货必须是一个国际投资者广泛参与、内外结合的市场。”杨迈军说。

目前，上期所共与新加坡交易所(SGX)、香港交易所(HKEX/LME)、芝加哥商业交易所(CME)、欧洲期货交易所(EUREX)、洲际交易所(ICE)和韩国政府采购厅(PPS)等6家境外机构就开展跨境合作进行接触。

杨迈军介绍，目前包括国际上的原油生产商、流通商以及大型金融机构、交易所均非常关注上海国际能源交易中心及原油期货的进展情况，比如会运用什么货币计价和结算，是间接还是直接进入中国期货市场，风险控制、货币汇兑、监管政策等方面会有哪些制度安排。

杨迈军表示，将力推上海国际能源交易中心尽早公布原油期货交易规则和细则，境外各方将通过规则和细则来进行具体的准备工作，熟悉交易品种，了解相关政策和法规。

“对已上市品种，国际投资者也非常有兴趣参与。”杨迈军说，本身国内相关行业也需要能够和国际投资者在上期所的平台上直接进行交易，比如已经较为成熟的有色金属、橡胶、贵金属等期货品种，预计在原油期货推出上市后，相关政策也能够运用到已上市品种上。