要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示中国制造业复苏力度减弱，制造业PMI指数连续回落，这意味着中国经济下行压力逐渐加大。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀压力不大，货币政策取向中性偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，杭州、常州等城市房价回调幅度较大，部分商业银行停止了房地产贷款。

3、短期价格运行的逻辑：最近煤焦钢价格延续前期跌势，主要因为投资者担忧中国房地产市场崩溃。焦煤和焦炭几乎跌停。经济持续下行的压力加大，未来投资者预期中央高层可能会出台一定规模的稳经济增长的项目。但是，地方债务问题限制了地方政府的投资空间。股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3120-3150元/吨，同品规国标资源主流价格在2990-3040元/吨；高线主流报价一般在3080-3100元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3210-3280元/吨。

5、煤焦现货情况：山西吕梁地区炼焦煤市场弱势运行，价格一路下行，较年前价格累计下行100-150元/吨。目前报价，主焦煤（4#）A<10Mt10G88-90Y16-18S0.6V22-23，出厂价1060元／吨，9#焦煤A<9V19-24S1.3G80，出厂价860元/吨。高硫主焦A11V16S1.6G85Y16，出厂价750元/吨。高硫主焦A11V16S2.0G85Y16，下调50元/吨，出厂价650元/吨。

6、相关指标：中国股市连续下挫后程企稳迹象，市场悲观情绪有所缓和。有色金属价格连续下挫后略有反弹；橡胶下跌后大幅反弹。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

小结：

昨日，上海建筑钢材期货未能跳出回调局势，但出货稍好。商家普遍认为被压抑许久的需求今日会有所释放，但由于下游开工进度原因，预计放量还是较为有限的。政府工作报告指出要新开工700万套保障房，抑制投机性需求，并指出消费是基础，投资是关键，并且经济要稳定在合理区间范围内波动，这对煤焦钢具有一定的支撑。短期内，煤焦钢下行空间已经有限，待中央高层政策细化之后，煤焦钢或企稳反弹。策略上，短线日内交易为主，等待做多的机会。