周二国内铜市交投清淡，铜期货位于低位窄幅波动，下午出现反弹。其中主力合约1405收于48990元，上涨20元或0.04%。总成交量41万手，总持仓减少1.05万手至66.8万手。
宏观来看，中国汇丰和官方PMI数据疲软及乌克兰军事局面紧张给市场形成压力。中国在召开两会，但估计政策不会发生变化，今天中午人大二次会议发布会上表示房产税、环境保护税的立法工作在研究之中。有消息称，住建部部长透露今年房产政策是双向调控。上周末俄罗斯出兵乌克兰克里米亚半岛，欧美威胁将对俄实施经济制裁，这引发金融市场避险需求。周一美国2月Markit制造业PMI终值上修至57.1，创2010年5月以来最高，初值56.7。其中产出指数终值57.8，初值57.2，1月终值53.5；新订单指数终值59.6，初值58.8，1月终值53.9。美国2月ISM制造业PMI升至53.2，预期为52.0，1月该数据为51.3，显示制造业活动保持扩张势头。此外，美国1月营建支出月率意外上升0.1%，市场预期下降0.3%。Markit数据显示欧元区2月制造业PMI终值为53.2，高于初值53.0，但低于1月的54.0。
基本面上，LME库存未能持续增加，减少2500吨，现货升水下降25美元至45美元。国内铜市来看，出现过近5%的下跌后，市场下跌动能开始缓解，从现货市场来看，今天现货贴水有所收窄，长江有色现货贴水100-贴水40元，上海有色网贴水160-贴水60，市场供应仍然宽松，下游逢低入市者增加。有消息称，中国保税区铜期货库存已从2013年6月份的低点42万吨，攀升至目前的70万左右，增加了28万吨，增幅达66.7%。近期人民币贬值、还有进口亏损的扩大，再考虑到中国保税库存居高不下，这些都会限制融资铜期货的继续进行，甚至迫使融资铜期货提前流入现货市场，再考虑到消费行业难以乐观，国内铜期货市难有乐观可言。周一消息，赞比亚矿业部长称，Vedanta公司旗下的孔科拉铜期货矿公司制定了新业务改进计划，公司年铜期货产量将提高10%-15%。孔科拉铜期货矿公司（KCM）为赞比亚第二大铜期货、钴生产商，2012年铜期货产量20万吨，计划在未来几年增至40万吨。
从技术上看，铜期货仍有向前期低点48000元下行的可能。阻力位关注49200元。交易上我们继续持有空头头寸，并且可以随着铜期货价的下行可以开始逐步获利。对于消费企业，如果定单利润已经很大，可以考虑在48000-48500元间进行买入保值。
