周一国际金融市场因俄罗斯出兵克里米亚造成的紧张而动荡，欧股大跌，黄金和原油则大涨。美欧采取何种应对目前仍不清楚，关注克里米亚局势可能引发的进一步风险。此外，美国经济数据利好，２月ＩＳＭ制造业指数为53.2，较１月的51.3大幅上升，欧元区2月制造业ＰＭＩ指数为53.2，较1月终值54略有放缓，仍维持强劲。
中国汇丰制造业ＰＭＩ为48.5，较初值略回升，但已是第二个月位于50下方，且官方制造业ＰＭＩ也降至50.2，无疑中国经济已经转入下滑趋势。新年以后，银行新增贷款激增，但国内资金持续紧张，信托违约频现，债务问题的影响可能才初步显现，我们认为中国经济和金融的压力是对商品产生主导性影响的因素。
基金属普遍下跌，伦铜期货跌破７千，收于6970美元，库存继续减少，但现货升水下降至45美元，目前纽约精铜库存仅为1.3万吨，其挤仓压力仍较大，在三月的交割之前，不排除因挤仓而引发的短暂反弹。但沪铜期货维持弱势，期货价格持续下跌缺乏明显的反弹，比价和现货贴水维持疲弱。
我们了解到现货市场成交清淡，而且下游企业亦缺乏买入兴趣，不过目前沪铜持仓已增至67万手，从持仓可见多头很可能有实盘支撑，很难止损离场，则价格下跌会很震荡。技术上看沪铜期货接近48000去年的低点处，建议空头逢低换手，反弹继续抛空，49000上方压力区。今日48900-48500。
