聚丙烯期货首日升水空间较大

新年首个期货品种——聚丙烯(PP)期货合约今日正式上市交易，挂牌基准价定为10500元/吨。分析人士指出，聚丙烯期货入市门槛较低，且PP、LLDPE和PE等相关品种间或现套利机会，预计上市后较活跃。鉴于交易所挂牌价格贴水幅度较大，首日开盘上涨概率较大，短期可能继续上冲。

大商所公布的相关细则显示，聚丙烯期货首批上市交易合约为PP1405、PP1406、PP1407、PP1408、PP1409、PP1410、 PP1411、PP1412、PP1501、PP1502，合约交易保证金暂定为合约价值的5%，涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的4%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。

“由于我国是世界上聚丙烯最大的生产和消费国，这个品种的上市无疑是市场翘首企盼的。”能化分析师范红霞在接受记者采访时表示，该品种上市后，企业彻底摆脱了借“他人之手”进行套期保值，同时也大大拓宽了投资者的投资渠道，从这个角度来看，未来聚丙烯的流动性非常乐观，预期市场参与者交易聚丙烯的热情高涨。

华泰长城研究员胡佳鹏也认为，聚丙烯期货最小变动价位为1元/吨，这有利于增加更多报价，导致成交更加容易，也将满足更多上下游客户的需求，所以流动性乐观。对于大商所确定的聚丙烯上市挂牌基准价10500元/吨，业内普遍认为偏低。

分析师张驰也认为交易所的挂牌价格偏低，可考虑短多。“近期LLDPE1405合约贴水幅度在3%左右，对比来看，聚丙烯1405合约贴水3%在10860元/吨左右，1409合约方面，LLDPE贴水在5%左右，聚丙烯贴水5%则为10600元/吨左右。”

聚丙烯产业链主管刘杰的看法相对保守，他表示，从近两年的行情走势来看，11000元/吨正好处于10000元/吨的低位和12000元/吨高位的中部，市场面临可涨可跌的境况，供需博弈尚未形成单边的涨跌趋势，等待进一步博弈面的指引。长远来看，PP期货上市将缩小供需对PP的影响力度，加大政策及期货对PP的干预力度，期货价格的走势使市场价格更为透明化。

刘杰同时提醒投资者关注PP期货上市后的套利机会。他表示，首先，现货价格波动越来越频繁，长期行情在当前很难把握，期现结合作为套保工具，把风险降到最低。其次，PP和LLDPE涨跌趋势在很大程度上基本一致，但涨跌幅度差距这两年有所加大，关注两者之间的价差套利机会。