要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示中国制造业复苏力度减弱，制造业PMI指数连续回落，这意味着中国经济下行压力逐渐加大。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀压力不大，货币政策取向中性偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，杭州、常州等城市房价回调幅度较大，部分商业银行停止了房地产贷款。

3、短期价格运行的逻辑：最近煤焦钢价格延续前期跌势，主要因为投资者担忧中国房地产市场崩溃。焦煤和焦炭几乎跌停。经济持续下行的压力加大，未来投资者预期中央高层可能会出台一定规模的稳经济增长的项目。但是，地方债务问题限制了地方政府的投资空间。股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3190-3220元/吨，同品规国标资源主流价格在3050-3110元/吨；高线主流报价一般在3080-3100元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3250-3320元/吨。

5、煤焦现货情况：近期京唐港口周边的焦煤成交，主要是正常补库，并未增量，港口整船接货的很少，唐山佳华２月25日准一级焦炭出厂价格下跌30元/吨；现出厂价格1270元/吨。港口方面，贸易商对于后期市场观点不一，弱势维稳的观点居多。现货方面，澳大利亚焦煤A<9.5 、V<24、S0.65、M<9.5、G>85、y>15库提价1020元/吨；加拿大焦煤G75库提价970元/吨。后期港口炼焦煤市场仍降弱势运行。

6、相关指标：中国股市连续下挫后程企稳迹象，市场悲观情绪有所缓和。有色金属价格延续弱势格局；橡胶延续前期跌势。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

小结：

昨日，上海建筑钢材期货部分品种趋弱，早盘，盘中部分品种均有下调，其中高线下调30元/吨，盘螺下调10元/吨。商家欲止跌企稳，但市场实际情况仍然不允许，总体出货仍未达到理想标准，出货量较前日有所萎缩，这让本已低迷的市场再度动荡起来，截至发稿，大小厂三级螺纹钢均有20元/吨的下调，目前北方材成交价在3100-3130元/吨，小厂资源在3000-3020元/吨。现货疲弱加上情绪悲观，煤焦钢价格弱势震荡的概率较大。长此以往，中国经济硬着陆的风险就增加了。预计两会之后中国政府高层有可能出台一系列的维稳政策。策略上，日内交易为主，等待做多的机会。