从价格的演绎逻辑来讲，机构的态度以及操作只能影响价格的短周期走势，中长周期走势还是依赖于基本面自身的变化。近期pta的持续下跌源于供需两端的共同作用：其一，下游聚酯产销疲弱，且库存高企，在需求端对pta持续施压；其二，pta自身产能扩张严重，且开工负荷并未根据下游需求及时下调，加之pta库存的高企，从而在供给端进一步打压pta价格。
在pta产能过剩的大背景下，有PX装置的pta厂商为了维护PX利润及市场份额，仍维持pta装置的高开工率，达77%，而下游聚酯开工率为65%。预计本月底，pta社会库存将达250万吨，而过去6个月月均产量仅为220万吨。此外，pta“现货均价-折扣”的定价模式决定了合约货比现货市场价便宜，这使得现货市场价格承压。
何时能够反转向上，则要看库存、开工率能否降低，下游需求能否有实质性好转等等。至于反弹，因素就比较复杂：宏观系统性因素，投资资金的影响，现货企业的相关措施，以及技术性的盘面因素等等都可能引起pta的反弹。不过，在基本面没有实质性改变之前，这种反弹的高度都会相对有限。
从成本角度来看，PX按1300美元/吨CFR中国价格来算，pta成本保守估计为6800-6900元，但这已不是影响pta期货价格主要因素了。pta价格的反弹取决于去库存的进度，即下游织造的产销情况。目前产能背景下，即使反弹，高度也不容乐观，预计上半年pta期货价格仍维持弱势。
