国内走势：25日棉花期货振荡下跌，开盘于19830元/吨，收盘于19775元/吨，较前一交易日跌95元/吨，成交量大幅萎缩，持仓量减少1618手至67584手。

外盘走势：美棉升至六个月高位，因美国供应紧俏。5月合约涨1.1%至89.3美分/磅。

消息面

1、2月24日，计划收储93030吨，实际成交29480吨，成交比例31.7%，较前一天减少21720吨。截至当日2013年度棉花临时收储累计成交5839740吨，新疆累计成交3894460吨，内地累计成交1945280吨。

2、据调查，受2013年南疆各棉区拾花费用大幅上涨（细绒棉阿瓦提、沙雅、巴楚等地一度涨至2.30-2.40元/公斤；长绒棉拾花费2.70-3.0元/公斤）及近几年赴疆拾花工人越来越少的影响，2014年兵团机采棉种植面积继续扩大。

现货方面：棉花指数3128B价格为19462元/吨，较前一日涨3元/吨。

观点总结：美棉出口减少，但市场仍聚焦于预期供应紧张，支撑美棉价格；国储高库存或在未来与进口配额搭配抛出，对国内棉花市场形成压力。技术上，郑棉1405合约受未来抛储的预期影响而走弱，KDJ指标继续发散到极空区域，预计短期调整延续。操作上，短线观望为宜。