隔夜外盘，在棉价触及4个月高点之后，2月25日投机多头大举平仓获利，ICE期货大幅下跌3%.技图形上看，目前棉价顶部特征较为明显，继续上冲的动能枯竭，短期内将继续回调寻找支撑。

棉花市场，目前，美棉供应吃紧导致美棉报价节节攀升，不过棉商认为过一段时间随着澳棉的上市，美棉报价将逐渐承压。由于缺少进口棉配额，中国市场继续保持清淡交。

现货报价，美国C/A棉102.85（美分/磅），港口提货价16744元/吨（按滑准税计算）；澳棉105.65,17074元/吨；乌兹别克斯坦棉105.35,17039元/吨；西非棉96.35,16012吨；印度棉92.85,15638元/吨。CNCotton A 20203元/吨，上涨2元；CNCotton B 19349元/吨，上涨1元。

国储动态：1、截至2月25日，2013年度临时收储累计成交586.2万吨，因企业误拍及"转圈棉"取消合同共计1.75万吨际成交共计584.5万吨，按库点所在地分类新疆实际共成交389.4万吨，内地实际共成交195.1万吨。2、累计出库成交57.1万吨，其中国产棉成交50.3万吨；进口棉成交6.8万吨。

行情分析，新年度托市政策取消，加上抛储加速调整以及直补政策细则的落实，国内棉价压力将继续存在，远月合约的压力较重，内外盘等待压力确认。

操作上，背靠整数关口尝试抛空。