周二中国股市继续大跌,媒体澄清房地产停贷仅仅只是兴业银行一家,但未能缓解紧张情绪。央行昨日继续正回购,最近数日Shibor隔夜拆借利率大幅走低证明银行间资金市场已不那么紧张,但企业资金仍然紧张,我们认为这可能反映了银行对风险和过剩行业压缩贷款控制风险的思路,无论如何,实体企业实际融资成本居间不下,资金紧张,对经济运行明显利空。国际市场维持强势,欧股继续上涨,而美股在标普创出新高后暂歇,我们认为持续的极端天气或令美国2月经济数据不佳,后市或承压。
基金属市场维持弱势基调,伦铜期货继续沪铜期货下跌,昨日收于7060美元,库存降至28万吨以下,现货升水扩大到69美元,而昨是伦敦持仓稍增,是否反映了买入兴趣还需要持续观察。沪铜期货在本周主动下跌,昨日期价跌至49500下方,而进口亏损扩大到2千元以上,现货市场仍维持贴水扩大,说明下游并无买入兴趣。由于疲弱的2月表现,对于3月消费回升的预期亦偏弱,而大量融资性进口已导致国内现货过剩。目前沪铜进口亏损加大,或导致出口兴趣增加,这虽然有利于改善国内过剩压力,但亦对伦铜形成压力。由于中国占到全球消费的40%以上,通常中国进口亏损巨大会导致价格的中期走跌。融资需求导致进口泡沫正引起市场的担心。短线来看,铜价在5万一线大规模增仓,价格或略有反复,但上方压力很近在50300-50500节后小平台,建议略有反弹都抛空。今日50000-49500。