2月21日郑商所pta期货品种持仓盘中突破91万,创上市以来新高。长假以后pta期现价格绵绵不绝的下跌,主力多头抗争到底的姿态,令得资金蜂拥而至。
预计持仓仍将快速增加,未来或破百万,上演投机、产业、套利资金间的“百团大战”。
从2013年8月底以来,pta期价便进入了漫漫熊途,品种持仓先升后降,在春节前到达最低。1月份以来,pta期货主力1405合约下跌流畅,至目前累计跌幅近10%,期间,现货价格同步下行。进入2014年后,上游PX供需结构的逆转、pta自身产能的急剧扩张以及下游聚酯消费增速的下滑决定了pta基本面长期处于偏空格局。更重要的是,春节假期之后,国内pta社会库存不断累积,逼近250万吨,相当于国内所有pta企业满负荷开工的一个月产量。
而期货盘面上,在主力多头资金的支撑下,自1309合约开始,国内pta期货主力合约绝大部分时间升水现货,特别是从1401合约开始,在期货升水幅度超过期现套利成本的背景下,大量的期现套利资金涌入pta期货,导致1401合约交割量创出自上市以来的新高,共34.24万吨。
在社会库存高企、下游需求不足及期现套利资金涌入的共同作用下,后期pta下行趋势将延续。