2014年1月，白糖期货价格在多重利空因素的影响下，跌幅巨大。国际原糖迭创新低，持续庞大进口量冲击严重，而国内食糖市场正处在生产高峰，供应压力不减，过剩局面难以改观。

此外，再加上消费低迷，春节备货期旺季不旺，国内白糖现货价格出现了连续暴跌的走势。截止1月30日，以目前主力合约SR1405为例，最终月收盘在4386元/吨。1月最高价为2日的4802元/吨，最低价为28日的4355元/吨，1月郑糖期价下跌402元/吨，月跌幅达到8.4%。

美国农业部USDA表示，考虑到2012/13年度全球食糖价格走低将影响下一年度产量，且新一年度全球食糖消费量将维持增加之势，估计2013/14年度全球食糖供应过剩量将出现减少，不过全球食糖库存量仍将维持相对较高的水平。印度和中国增产是库存增加的主因之一，同时，欧盟和泰国国内库存量增加也将对全球产生重要影响。

巴西甘蔗行业协会(Unica)表示，该国2013/14年度甘蔗产量或增加12%。巴西农业部下属的国家农产品供应总局Conab称，巴西2013/14年度甘蔗产量或为6.60亿吨。其并称，巴西2013/14年度糖产量或增加1.2%至3880万吨。巴西蔗产联盟(Unica)表示，2013/14年度截至1月1日，巴西中南部甘蔗压榨量总计5.941亿吨，较去年同期增长11.8%，同期糖产量增加0.6%至3,430万吨。

印度行业组织称，因甘蔗压榨推迟，2013年10月1日至2014年1月31日，印度糖产量为1154万吨，同比下降近17%。印度2013/14年度糖产量或为2500万吨，上年度为2510万吨。

泰国甘蔗和糖协会办公室(OCSB)公布的数据显示，2013/14年度泰国糖产量达412万吨，较上年度同期增加55%。

巴西的干燥、炎热天气及印度政策的不确定性仍存在较大的变数，在全球糖企面临全面亏损的情况下，过分看跌国际原糖后市或立即转变之前的熊市思路均不可取，低位弱势震荡仍为国际原糖后市主基调。

截至2013年12月底，累计食糖销售数据较去年同期少55万吨，销售数据惨淡。综合各方面的消息，2014年1月国内食糖产销数据也将呈偏空的影响。

海关总署公布的数据显示，中国12月食糖进口量为43.4672万吨，同比增加61.97%。进口均价为428.15美元/吨。其中从巴西进口39.12万吨，从韩国进口2.2万吨，从泰国进口1.65万吨。数据显示，中国2013年食糖总进口量为454.6万吨，较上年增加21.31%。

从进口量来看，1月份预计仍有大量的巴西糖发运至国内，但元旦之后国内现货价格骤降，再加上近期国际原糖的大幅反弹，不仅国产糖亏损，配额外进口糖也出现亏损，国内进口量后期应该会有所减少。

1月份，国内外悲观的供需格局导致国内食糖现货价格出现了连续下挫的局面。但是，随着白糖直补消息的落空和目前的现货价格大幅低于国内制糖成本，国内白糖现货价格会有一个修正的过程。

综上所述，经过1月份利空消息的充分释放，再随着国际原糖的企稳反弹，国内白糖期货现货价格都存在修正的过程，但是国内依旧偏空的产销数据和整体供应过剩的格局都抑制其反弹空间，2月份，国内白糖期价有望逐渐止跌企稳，进入震荡走势，震荡区间4400-4800元/吨。