国债期货短期延续弱势关注跨期套利

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2014-2-20 15:53:27

对于国债期货后期表现，当前市场人士普遍认为，综合考虑TF1403进入交割期后保证金提高、移仓效应冲击延续以及前期流动性乐观预期纠偏等负面因素，预计国债期货短期内将呈现弱势震荡格局。

金投期货2月20日讯，对于国债期货后期表现，当前市场人士普遍认为，综合考虑TF1403进入交割期后保证金提高、移仓效应冲击延续以及前期流动性乐观预期纠偏等负面因素，预计国债期货短期内将呈现弱势震荡格局。

虽然短期流动性未现紧张，但CPI超预期及央行重启正回购操作对市场的影响仍在延续，利率债收益率也正进入短暂调整，鉴于利空持续发酵，建议短期内期债空单可继续持有。光大期货也表示，目前央行货币政策稳中偏紧基调并未改变，若资金仍旧宽松，近期正回购操作可能继续，并且量会加大，后期期债下行风险仍然较大。

尽管收益率上行的概率较大，但经济增速下行使得利率债收益率上行的空间亦有限，因此未来TF1403更可能在91-92的区间展开弱势震荡，单边趋势投资的盈利空间有限。

在此判断基础上，该市场人士表示，目前TF1406与TF1403的价差远大于TF1409与TF1406之间的价差，在主力合约从TF1403合约切换到TF1406合约之后，TF1406合约的下跌幅度会更大，因此可适当关注TF1403和TF1406之间的跨期套利机会，建议进行“做空TF1406、做多TF1403”的跨期套利组合。但他同时提示，由于不是无风险套利，此操作也存在一定的风险。

值得注意的是，目前市场各方在期债的跨期套利策略上的看法有一定分歧。来自安信期货的观点就认为，考虑到主力转移到TF1406之后抛压会减小，后期可“做多TF1406、做空TF1403”。

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