上周美棉呈现高位震荡格局，周一、周二小幅上涨，最高到达88.42美分，随后因技术性超买状况驱动卖盘，棉花期货价格连续下跌三天。
周五交投最活跃的ICE 3月期棉收跌0.12美分，或0.14%，报每磅87.21美分，日高为88.19美分。截至1月16日当周，美国陆地棉销售为49.65万包，远高于四周均值，其中17.39万包销往中国。
由于出口销售强劲，引发市场担忧供应收紧，并点燃对需求将攀升的乐观情绪，投机性买盘随即浮现。美棉目前供给依旧比较紧张，预计后市还有望突破88美分的压力位，继续关注该压力位。
上周郑棉主力高位震荡，周五收盘报19850元/吨，较前一周下跌10元。对于1405合约，仓单紧张格局依旧，但目前国内库存庞大，棉花期货市场需求疲软，对国内期现货价格上涨有抑制作用。预计1405合约近期将表现为弱势调整。
对于下一年度的合约，中国整体处于供应宽松、政策利空、消费萎缩的格局中，棉花直补政策即将落实， 国内外棉价的价差将有望缩窄，建议对郑棉下年度1411、1501合约保持空头思路。
