小麦需求疲软玉米需求回归

过去两年是小麦饲用替代最“辉煌”的阶段，2012年10月新季玉米上市后，玉米价格持续疲软，小麦对玉米的比价优势丧失，一度导致小麦饲用替代量大幅缩水，至今仍维持低替代量水平。

2013年新粮上市初期，由于新麦开秤价格不高，饲用替代还有一些优势，部分企业收购了一些小麦。但随着后期小麦价格的不断走高，小麦与玉米之间的比价处于高位，饲用小麦的需求量仍处于较低水平。一般来说，当小麦价格低于玉米价格50~100元/吨时，饲料企业便开始小麦对玉米的替代应用，目前各地区不具备小麦对玉米的替代优势。

2013/14年度我国饲料粮需求增长态势有所放缓，结构上玉米饲料消费增长仍受益于小麦饲料消费的下降。在小麦价格居高不下的情况下，小麦替代玉米的价格优势减弱，小麦饲用量预计减少。预计2013/14年小麦饲用量为1600万吨，较2012/13年度下滑400万吨，较2011/12年度下滑1000万吨，在上年度经历了大量缩减之后，小麦饲料消费难以继续大减，这部分需求回归玉米。再加上去年稻谷价格相对偏高，亦有部分饲用需求回归玉米。在这种情况下，预计2013/14年度对玉米饲用消费量达1.31亿吨，较2012/13年度增加700万吨，较2011/12年度增加1800万吨。不过即使有小麦及稻谷饲用需求的部分回归，玉米的饲用量增幅仍是放缓的，主要是因为去年养殖整体不给力，故对需求的预期仅为谨慎乐观。

去年春节以后，猪肉价格3年一轮回的周期性魔咒再次发威。3月“黄浦江少年猪的奇幻漂流”以及H7N9人感染禽流感疫情对国内饲料消费的打击可谓接二连三。受此影响，禽蛋及禽肉价格大幅下挫，延续了年初以来的回落势头，家禽养殖业损失惨重，国内生猪养殖陷入深度亏损，猪粮比价也跌破了6:1的盈亏平衡点。为保障猪肉市场平稳运行，维护养殖户利益，国家有关部门在4月和5月开展了两次中央储备冻猪肉收储工作，以加强生猪市场调控，稳定猪肉市场价格。两轮收储效果相比，第二轮中央冻肉收储对于猪市的提振力显著大于第一轮。

在一系列政策及消费需求转好的刺激下，养殖价格行情于6月中旬开始止跌回升，生猪养殖业逐步走出了周期性亏损的困境，养殖利润在明显回升后重归保本区间，进而也对原料市场构成相应提振，使禽料和猪料销量呈现复苏态势。自8月下旬开始，伴随着国内饲料销量环比增长，部分地区饲料企业玉米库存消耗量开始增加。

由于2012/13年度国内玉米消费相对疲软，加上国内宏观经济面临结构调整对消费的影响逐步加强，2013/14年度我国玉米消费量预计低速增长。据有关部门预计，2013/14年度国内玉米总消费为19979万吨，较2012/13年度增加979万吨，增幅5.2%。其中，预计饲用消费为12500万吨，较上年增加700万吨，增幅5.93%，高于本年度4.42%的增长速度；预计工业用消费为5500万吨，较上年增幅3.8%，高于本年度-7.0%的增长速度。

过去两年是小麦饲用替代最“辉煌”的阶段，2012年10月新季玉米上市后，玉米期货价格持续疲软，小麦期货价格却步步高升，小麦对玉米的比价优势丧失，一度导致小麦饲用替代量大幅缩水，至今仍维持低替代量水平。