市场供应宽松 原油期货受打压

近期原油期货价格经历了一轮跌势，2014年全年全球原油供给面趋于宽裕也是多家机构的一致看法，北美特别是美国创纪录的产量是主要的因素。

伊朗方面日前表示，与西方六国初步核谈判协议已经生效，伊朗于1月20日中午前停止生产丰度为20%的浓缩铀，目前原油生产恢复到400万桶/天的产能还需要六个月的时间。

短期来看，伊朗核争端接近解决，对短期全球的原油供应不会产生明显变化，但对油价的影响还是相当大的，主要因为地缘冲突的缓和会让市场产生原油供应长期增加的预期，在一定程度上会拖累油价。

在制裁措施放宽之后，还要等几个月才能重新达到2011年以来400万桶/天的完全原油产能。原油期货价格方面利空是必然的，但是石油输出国组织很可能会减少自己的石油产量，以应对伊朗的石油出口增加。伊朗核协议对国际油价影响有限。

利比亚近期产量已经大幅回升至60万桶/天水平，但国内各武装派系达成一致尚需时日，短期内恢复至80-100万桶/天的出口量还是不大可能的；沙特在去年大部分月份增产后近期进入休整期，产量略低于之前的1000万桶/天产量，维持在950万桶/天附近并无太大变化。综合来看，供给面仍是偏向于缓和的，到1月底前这种宽松依然对油价形成打压，维持现状的可能性大。

另据《2013年国内外油气行业发展报告》，预计2014年，世界石油供需宽松将比2013年扩大，需求增长130桶/日，全球天然气需求增长2.3%，而LNG产能增加有限。但需求却可能变得减少，欧佩克上周四发布的《石油市场月度报告》预计2013年世界石油市场对欧佩克原油日均需求平均2990万桶，比2012年日均需求减少50万桶，同时预计2014年世界石油市场原油日均需求平均2960万桶，或比2013年对欧佩克原油日需求减少40万桶。

原油需求减少的主要原因还是经济复苏缓慢，尤其是中国目前处于调结构过程中，经济增速显著放缓，对原油的需求有较为明显的减少。而欧美等发达国家虽然处于经济复苏期，但对原油的需求还没有出现明显增加。在供应过剩的情况下，原油价格承压，中长期走势都不容乐观。而接下来的2月份，是美国炼厂检修季节，原油进入需求淡季，因此，短期在没有明显利好消息影响下，预计短期美国原油将继续保持底部震荡走势，震荡区间在93-95美元。

机构层面看，近两周来WTI的非商业净多持仓以及管理基金净多持仓均有下降，从往年来看，1月也是触顶回落的一个时点，而Brent也呈现出同样特点。后市来看，原油价格短期内仍将低位徘徊，2-3月份走势需要参照全球天气情况，如果严寒持续，会大幅增加取暖油的需求，对原油期货本身有明显提振作用；地缘方面不稳定因素仍在，但目前的局面依然是比较缓和的。