要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速略有反弹，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。

3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格的反弹主要是部分企业关闭了一些产能和国家出台了城镇化规划。房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强，使得煤焦钢需求疲弱，但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3610-3650元/吨，同品规国标资源主流价格在3430-3490元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3530-3660元/吨；高线主流报价一般在3420-3440元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3600-3700元/吨。

5、煤焦现货情况：黑龙江地区焦煤价格仍延续先前报价。进入十二月份，东北地区的中小煤企翘首企盼作为当地龙头企业的龙煤集团，对其炼焦煤价格进行上调。截至目前仍未收到调价信息，随着订货会的临近，各煤企均在观望之中。目前当地大型企业报价为十级肥煤价格为1290元/吨；十级焦煤报价为1270元/吨；八级1/3焦报价为1050元/吨；8级气煤850元/吨，均车板含税价格。

6、相关指标：中国股市整理后大幅回落。有色金属价格略有反弹，橡胶大幅反弹后整理。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

小结：

昨日，上海建筑钢材期货价格弱稳观望，整体成交仍旧偏淡。螺纹钢成交仍旧偏弱，午盘后商家为寻求出货量对价格作出小幅调整，效果一般，整体出货依然较弱，北方材报价继续企稳观望，但实际成交价会有所下浮，敬业成交价在3510元/吨，其他品牌主流成交3540元/吨-3570元/吨。三类钢厂三级螺纹钢资源持续弱势，价格议价空间进一步拉大。煤焦钢上行压力渐增，钢铁去产能利多钢价，利空焦煤和焦炭。策略上，前期建议的空单谨慎持有。