隔夜伦锌期货延续大涨约20美金/吨,市场显露突破今年2000压力位的势头:1)宏观利空出尽2)伦铜和伦锌Cash/3m继续走强,其中伦锌走强至升水2美金/吨,隔月升水继续抬升 3)持仓量维持上升态势,其中伦铜持仓/注册仓单比上升至恐怖的50,伦锌持仓量接近去年最高位。4)从整条远期曲线上看,铜锌近远月价格价差(3m-15m)快速抬升,似应匹配更大的单边价格上升幅度。
虽然国内需求走软,但LME金属近月端需求强劲带仍支撑本轮上涨。国内贸易商不应习惯今年的平水(不宜抛空),而应注意后市沪锌期货重回高升水的可能。操作上,我们维持谨慎态度,继续注意移仓换月,维持多单仓位,不宜抛空或加仓多单。可考虑趁高开减平后日内接回,以降低成本。