投资要点    
 
CBOT盘面:受美豆出口需求及美国农业部(USDA)月度农作物供需报告前的头寸调整影响,CBOT大豆期货周一升至逾两个半月高位。近月1月大豆合约盘中触及9月19日以来最高位每蒲式耳13.46-3/4美元,后缩减涨幅。    
   
消息面:美国农业部周一公布的数据显示,截至12月5日当周,美国大豆出口检验量为6043.0万蒲式耳,高于此前市场预计的4800-5500万蒲式耳。私人出口商报告向中国出口销售29万吨美国大豆,其中23万吨为2013/14年度付运,余下6万吨为2014/15市场年度付运。
  
12月10日(周二)晚美国农业部将公布月度供需报告。据道琼斯对分析机构的调查均值显示,预计2013/2014年度全球大豆年末库存或为7110万吨,高于11月USDA的预估值7023万吨;预计2013/2014年度巴西大豆产量为8874万吨,阿根廷大豆产量为5533万吨,均高于11月USDA的预估值8800万吨和5350万吨。此外,分析师预计,美国农业部周二公布的月度供需报告将显示,美国2013/14年度大豆年末库存为1.53亿蒲式耳,低于USDA11月份预估的1.7亿蒲式耳。
  
CBOT报告,无12月豆粕合约交割。共计有124手豆油合约交割。两项个月均于周五到期。
  
马来西亚棕榈油协会预估11月份该国棕油产量受洪灾影响或降11%,远大于市场预估的降1%。市场人士担心,洪水恐将阻碍棕榈油收获,并带来物流难题。    
   
资金面:截至12月3日当周,CFTC基金在CBOT豆类合约上的净多持仓继续增加,其中美豆基金净多持仓增持3.11%至15.95万手,美豆粕基金净多持仓增持5.92%至5.2万手。    
   
操作层面:美国农业部将在今晚公布12月作物供需报告,预期其将上调阿根廷和巴西的大豆产量预估值,这将部分抵消出口数据上调对库存削减的影响,美豆继续上行不易。国内豆粕,由于部分船期推迟12月份国内各港口进口大豆到港总量665.37万吨,低于之前预期的700万吨,但该数量依旧处于超高水准,同时油厂在丰厚利润下开机率有望进一步提高,预计12月底之前豆粕库存量将缓慢增加,油厂将逐步感受现货销售压力,豆粕现货价格有可能继续下行,这将对1月合约构成压制;而对于5月合约而言,根据我们对美豆的分析,由于强劲出口销售的提前超额透支,美豆短期缺乏利多题材炒作,继而拖累国内5月合约上行,后期除非南美天气出现异常情况,5月合约才可能出现突破性的上涨行情,但至少现在看来,这一交易机会还需耐心等待。油脂方面,马盘棕榈油出口数据未有给市场带来进一步利多,虽然季节性低产利多因素仍在,但市场预估明年棕榈油增产打压市场看多情绪,拖累豆油继续偏弱运行。