本周市场分析与建议
  
CBOT玉米:本周初市场证实中国再度拒收大约12万吨美玉米,但在针对USDA12月供需报告的机构预估报告中,多家机构均预计USDA12月报告将继续下调美玉米库存,并预期上调南美大豆产量,下调玉米产量,这将有利于美玉米出口,再加上美豆期价周一创出新高之后相对弱势,部分多大豆空玉米套利盘出场,带动美玉米期价在本周前三天持续反弹;周四USDA公布的周度玉米出口销售数据显示,截至11月29日,美玉米出口销售59.32万吨,低于市场预期的85-95万吨,带动美玉米期价周末弱势震荡运行,展望后期,我们继续维持中期看空观点,短期市场将关注USDA12月供需报告对南美玉米产量及美玉米需求的调整,我们预计USDA12月供需利多的可能性较大,但中国拒收美玉米将限制这种预期的影响,因此我们预计短期美玉米期价或将继续震荡运行。
  
DCE玉米:从玉米期货盘面看,玉米指数整体维持横盘整理态势,1月合约相对弱势,一周下跌10元/吨,5月和9月维持强势整理结构,本周分别小幅上涨4元和8元。从现货来看,全国玉米均价出现小幅下跌,但地区差异较大,东北产区因贸易商发货利润较好,加上临储收购预期,局部地区现货价格上涨20-60元/吨,深加工企业玉米收购价也有小幅上涨;华北地区玉米现货价格则偏弱运行,因当地玉米销售上量,且东北地区霉变玉米发往华北深加工企业仍有利润,再加上华北玉米没有政府补贴,对销区企业的吸引力不及东北玉米;北方港口玉米收购价因东北地区发货量上升而有小幅下降,南方港口虽然受拒收美玉米影响,后期进口玉米到港量可能不及预期,但市场预期内贸玉米到港量将增加,再加上南方需求企业到东北采购的政策补贴玉米将陆续发货,后期南方港口库存将陆续回升,港口现货价格也有小幅回落。
  
综合来看,市场目前还是更多关注东北产区现货价格,因为其很大程度上反映国储收购的执行情况,这应该是支撑国内期价的主要原因,本周国家粮食局公布的秋粮收购进度数据表明当前国储收购进度缓慢,如果后期国储收购进度加快,则可能带动东北产区现货价格继续上行,因此我们认为国内玉米期价短期或将继续震荡运行,后期继续上行的可能性较大,建议关注东北产区现货价格、南北港口库存与现货价格、国储动向等。