螺纹钢期货高开震荡 成交活跃

今日螺纹钢期货主力合约rb1405于3640点高开后震荡上行，午盘收于3654点，仓位变化不大，成交表现较为活跃。

国际方面，美三大股指仍处于高位，美元跌破81关口，而原油指数仍在底部徘徊。美国经济数据表现不错，但削减QE的举措迟迟未能落到实处，也令外界对大宗商品市场的价格未来走向众说纷纭，总的来看美元的下滑或对减轻大宗商品的上行压力有一定作用。

国内方面，十八届三中全会带来的政策促进作用近期在缓慢地释放，近期河北等省份开始出现碳排放交易，而环保成本和产能的压力也对传统重工业生产起到了一定的遏制作用。工业品PPI指数的走低也说明近期的制造业在一个短期的低谷中，1-3年内钢铁、水泥、玻璃等板块仍将处在转型期，在此期间，会有很多无法适应新政策、新环境的企业关闭，长远来看对中国制造业是有好处的。

行业方面，钢铁行业PMI仍处荣枯线以下，而社会库存量与产成品库存量的反差也说明了终端市场目前的消化还是不顺畅。粗钢产量11月上旬报日均214.40万吨，产量还是处于不平衡中，目前从北到南，冬储在逐次地展开，今年冬储的行情并不算太好，产业面也希望今后深入的改革举措能够为市场带来新的平衡。

现货市场螺纹钢底部企稳，截止11月25日，全国20mm HRB400/HBR335螺纹钢现货均价分别报3562元/吨和3563元/吨，环比上周下跌约8-10元/吨，目前沪钢HRB400报价为3610元/吨，较前一周持平。炉料方面钢坯价格环比上周持平，北方普氏62%铁矿石指数11月25日报135.50美元/吨，环比上周持平，准一级冶金焦BOCE现货价1565元/吨，环比上周持平。目前从螺纹的上游产业分析，成本支撑相对牢固，故当前市场的上行应是大的趋势。

观点：螺纹钢期货目前基本面支撑相对牢固，虽然由于临近年底信贷收紧的因素，现货面交投相对清淡，但从大趋势上看临近年底冬储囤货对市场还是一个向上拉动的利好格局。从技术面上看螺纹近期始终无法脱出均线的束缚，上方关注前期3700压力位的抵抗力度，但不可贸然做空。