需求疲软 铁矿石期货震荡走高

今日铁矿石期货主力合约i1405于941点小幅高开后宽幅震荡走高，午盘收于949点，仓位小幅增长7000余手，成交量较前几个交易日明显放大。

国际方面，美股周二虽有小幅走低，但目前仍处历史高位，美元指数处于近期高点。退出QE3的决议虽已做出，但由于目前购债规模仍维持不变，具体何时落实还有待考察，而美国主要经济数据的向好也在一定程度上成为美元强劲反弹的推手。目前美元的坚挺也在一定程度上成为铁矿石价格下方的支撑。

国内方面，经济总体走势稳中有升，但就工业品而言，数据上并无太多利好。10月CPI同比上涨3.2%，创8个月以来新高，虽终端消费拉动有一定增强，但主要集中在食品等终端消费市场；10月工业品PPI指数同比下跌1.5%，跌幅有所放大，显示目前工业品整体扔不景气。制造业PMI指数仍勉强维持在荣枯线附近，近期恐难有大幅提升的可能。

行业方面，目前国内钢厂开工率不高，粗钢日产量10月下旬回落到210万吨以下，为2012年8月以来最低。主要钢铁生产企业的铁矿石库存平均可用天数从10月下旬以来亦是逐步攀升，显示下游的需求相对减弱。主产地西澳与巴西产能、价格基本稳定，铁矿海运价在下半年继续较大波幅，其中BDI（波罗的海干散货海运指数）11月12日报1543点，继10月下旬的大跌之后有一定回稳；而西澳-北仑与巴西图巴朗-北仑铁矿海运价从前期高点有所回落，从往年趋势来看，在临近年底时或还将有一波高潮出现，届时也会直接影响铁矿石到港价格。

现货市场近期铁矿石价格走稳，11月12日北方普氏62%铁矿石指数报135.75美元/吨，含税价折合￥975元/吨，环比上周持平，较上月同期上涨1.75美元/吨，总体趋势还是在温和上涨中。现货澳大利亚62.5%粉矿青岛港11月12日最新报价为￥930.00元/吨，近期走势较为稳定。

观点：目前外围形势对大宗商品市场无明显利好消息。国内经济数据基本向好，但由于产能过高，出于经济结构调整的需要，对工业品中短期来看会有一定的压制。近两个交易日铁矿石期货价格小幅反弹，但由于下游需求相对疲软，虽有美元的支持，但后市上行高度或将有限。从期现价格对比来看，期货价格仍显偏低，但铁矿石价格受汇率和需求的影响很大，今年的冬储行情相对较小，后市上行空间并不算大，多单可以暂时持有，不建议开多仓。