黄金期货的认识误区

2007年中国已经超过美国成为全球第二大黄金消费国，进入黄金消费的快速增长期，国人对黄金的关注度空前高涨，黄金期货上市立刻成为国内投资热点，在上市首日成交量就一举突破10万手。

但是后市人气转淡，市场并不十分活跃。目前黄金期货上市近两个月，笔者认为有必要总结这两个月的市场特征及交易中暴露的问题，以期为黄金期货投资者提供一定的帮助。

投资者对黄金期货的定价及操作存在黄金期货的认识误区：

投资者盲目追高被套

在全球面临通胀压力、国内股市收益差强人意，很多投资者将目光投向了黄金期货，但由于在不熟悉期货市场的情况下盲目做多，估价过高，损失严重。在黄金期货上市的1月9日当日，隔夜COMEX黄金主力合约0802的场内收盘价格为880.70美元/盎司，折合成人民币为203元/克（以美元比人民币1：7.15计算），上期所公布的挂盘价为209.99元/克，在理想状态下换算，国内期金每克高于国外6.99元；而当天，由于投资者投资热切，即以230.5元/克涨停竞价开盘，上涨幅度近10%，较国外溢价达到了100美元/盎司，因此在套利及大量套保卖盘的打压下，黄金期价在1月9日、10日两日内出现大幅下跌，两日的累计跌幅达到了7%，算上保证金的杠杆作用，1月9日以开盘价做多的客户亏损额度达到54.3%。

单位换算上的误区

COMEX黄金期货的单位为盎司/美元，每手100盎司，合约价值大概是60多万人民币，而国内的沪金是以元/克作为计价单位，每手1000克，合约价值为20多万人民币，在报价上国外涨10美元，按美元比人民币1：7.15计算，国内相对应的理想状态应该涨2元人民币左右。而事实上很多投资者不了解其中的比价及换算关系，误认为外盘涨跌10美元，相对于对国内应该涨跌很多，因此盲目入市。事实上以220元/克为基点计算，按12%的保证金计算，每手的占用资金为26400元，涨跌2元钱，不计手续费，日内每手的盈亏为2000元，盈亏率已经达到7.57%。

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