期货市场不平静 金价震荡pvc走弱

降低预期 平和操作

最近的中国经济数据小幅反弹，与年初的小幅下跌一样，其实都属于正常的周期性变动，但是期货市场并不这样平静，杠杆作用使得期货市场惊险异常，但是笔者依然建议投资者保持配合的心态，降低预期，多止盈，快进快出操作。

这个是宏观面决定的，中国的经济不太可能突然变得很好，但是短期内也不会恶化到哪里去，认为即将要崩盘的或者认为即将繁荣的都短期内不太可能实现。因此行情走下来就是震荡为主，连续性很低，在这样的震荡行情中，投资者只要抱有过强的趋势线思维，总是赚赚赔培，心里上不好受。

但是总得要找出一个方向来，笔者认为接下来几个月以震荡偏多的可能性为主，美联储政策和美债务上限问题是两个空头因素，中国经济数据回暖，三中全会以及年底行情，是多头因素，怎么衡量这些因素的权重？不过的价值观或者说世界观有不同的选择，笔者选择多头会慢慢占优，因此接下来几个月应该是一个偏多的该过程，只不过过程缓慢，属于震荡偏多，并且从技术上也可以看出这样的迹象。

具体来看，农产品获得支撑的证据进一步增加，前天在低点反弹后，昨日进一步上涨，巩固了图形走势，而工业品也属于震荡走势，但是在已经脱离了前期的低点。因此整体上建议投资者逢低建多为主，多止盈。

市场方向不明 金价延续震荡

自美联储上周宣布维持购债规模不变以来，美股、美债收益率连跌四日，美元连续四日收涨，反应出市场对美联储按兵不动的决定失望透顶。尽管受到美联储官员后来修复市场预期的安慰，但近期市场并无明显的利空消息，黄金并未加大下跌动作，连续两个交易日窄幅整理。

周二最新公布的美国经济数据表现不及预期，使得美联储推迟缩减QE的预期正在酝酿，但美元延续走强限制黄金反弹幅度。美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率上升12.4%，符合预期，而9月谘商会消费者信心指数降至79.7的4个月新低，9月里奇蒙德联储制造业指数降至0，表明该地区工业活动陷入停滞。制造业增长的不稳定和消费者信心指数下滑，反映了美国经济复苏的基础尚不牢固，月底债务上限的讨论或许让问题集中爆发，避险因素或激发短线多头。

从技术面看，金价短期上行的阻力较大，上方1350美元为7月伯南克发表维持宽松言论后的高位，60日均线和20日均线也成为阻力，后者对波段的参考意义更大。目前60日均线、10日均线和5日均线扭结，料盘整后会向上突破。可以关注60日均线的突破情况，作为短线多单介入的信号，中线以20日均线作参考，维持看空思路。

PVC老旧不堪，下方低点归何处

行情评述：

今日早盘PVC期货继续向下突破，主力1401合约最低跌至6630点，不过期价触低后有所回升，早盘结束前，期货价格基本在6550一线。今日早盘成交量为1800多手，持仓增加300多手。交易氛围依旧冷清。

基本面：

近期国内外的宏观利多因素对PVC影响不大，行情在中秋过后持续走弱，一再探寻下方低点其主要原因还是PVC基本面的状况日趋恶化导致的。

首先，PVC现货市场由于下游需求迟迟不得改观滞销情况严重，商家也不得不一再下调现货销售价格。最近一周PVC现货价格由北至南下调了50-100元/吨不等。五型料华北地区报价不含税仅有6080元/吨。华东华南地区的价格最低也降至6600元/吨。

其次，上游成本支撑一再减弱，国内电石市场价格持续走软。电石企业已经触及成本线，有些地区甚至出现小幅亏损的情况。山东河北等地的主流价格在3240-3300元/吨。河南陕西等地的主流价则低于3200元/吨。成本压制，影响了现货商对外报价的信心。

最后也是最重要的，PVC今年出现了旺季不旺的现象。上下游价格的变化是最直观的反映，而其根本原因还是终端需求的疲软低迷。上半年经过一番炒作的城镇化建设已经悄无声息，而面对当前国内房地产的火热炒作也无动于衷，只能说PVC正面临严峻的产业结构调整和落后产能的淘汰。众多企业生产面临亏损还需苦苦经营支撑，市场需求早已饱和。在此等情况下，PVC的需求状况短期内是难以改观的。

后市展望：

在比较平静的国庆节前，PVC走势仍止不住下跌那么在节后我们唯有期待下方跌势将归何处，6500点的下方支撑已经不远，PVC奔向6400的年内低点似乎也指日可待。操作上空单可继续持有，待节后再判断行情是否能有所好转。